Прогноз-сценарий на 15.07.2011

Прогноз-сценарий на 15.07.2011
Бернанке: 
- когда макроэкономические условия будут благоприятными, мы завершим покупку активов
- Инфляция выросла во многом за счет роста цен на нефть, автомобили и повышения стоимости импорта.
- QE2 возымела должный эффект в отношении дефляции и экономической активности.
- Очевидно, стабилизация цен на нефть оказывает положительное влияние на экономику.
- Экономика продолжает медленно, хотя стабильно, восстанавливаться.
- Замедление спровоцировано рядом временных факторов - таких как катастрофа в Японии и скачок цен на нефть и продукты питания.
- По прогнозам FOMC, в дальнейшем ситуация будет стабилизироваться.
- Условия кредитования для компаний малого бизнеса остаются суровыми.
- если рост экономики замедлится, а инфляция приблизится к нулевой отметки, необходимо рассмотреть все варианты, одним из которых является QE3
"Миролюбивая" риторика Бернанке спровоцировала резкое снижение доллара и рост фондовых рынков. 
Доллар продолжил снижатся в четверг после предупреждения агентства Moody's о сокращении рейтинга США и намека главы ФРС Бена Бернанке на возможность нового смягчения монетарной политики. Moody's заявило, что может лишить США рейтинга ААА в ближайшие недели, так как сомневается в том, что законодатели смогут поднять долговой "потолок" страны.
Поскольку бюджетные проблемы подорвали позиции доллара и евро, трейдеры обратились к швейцарскому франку как к безопасному активу, подняв валюту до рекордного максимума к доллару и евро. И только вмешательство Швейцаркого Национальное Банка смогло приостановить укрепление своей валюты.
Результаты стресс-тестов банков еврозоны ожидают сегодня. Новостей относительно долгое время обсуждаемых планов созвать незапланированный саммит лидеров еврозоны, посвященный новому плану спасения Греции, не было. В этих условиях трейдерам сложно определить направление торгов. "Торговлю характеризует пара волн высокой активности, за которыми последовали длинные периоды неровных торгов, поскольку участники рынка задумались и пытались понять, что же происходит", - говорится в записке Citigroup.
Результаты аукциона по продаже итальянских облигаций были ожидаемы, даже рейтинговое агентство Fitch выступило с редким проявлением небольшого оптимизма. В Fitch ожидают, что Италия успешно реализует план по сокращению дефицита бюджета. Это оказало поддержку евро на некоторое время.
На фоне падающей стоимости энергии в июне Департамент Труда США опубликовал отчет, показавший более глубокий спад цен за месяц. В то же время, базовые цены выросли сильнее, чем ожидали экономисты. Департамент Труда сообщил, что индекс производственных цен упал на 0.4% в июне после роста на 0.2% в мае, в то время как экономисты ожидали снижения индекс на 0.3%. Тем временем, базовые цены производства, в которые не входят цены на продукты и энергию, выросли на 0.3% в июне после повышения на 0.2% в предыдущем месяце. Базовые цены повысились на 0.2%.
США: агентство S&P поместило под пересмотр рейинг США
 
Важные новости на сегодня:
13:00 мск. Еврозона: Баланс внешней торговли за май (Предыдущее значение - -4.1 млрд.)
 
16:30 мск. США: Индекс потребительских цен за июнь (Предыдущее значение - +0.2 % м/м, Прогноз - -0.1 % м/м)
17:15 мск. США: Промышленное производство за июнь (Предыдущее значение - 0.1 % м/м, Прогноз - 0.3 % м/м)
17:55 мск. США: Предверительный Мичиганский индекс доверия потребителей в июле (Предыдущее значение - 71.5, Прогноз -72.5)
 
QE3 и возможный дисбаланс. 
Выступление Б.Бернанке осложняет международную обстановку, всего за 15 дней, когда рынок был готов поверить, что маневры стимулов перформативных в США, известный как QE2, был завершен и ФРС будет постепенно от них отказываться совсем. Но сложно незамедлительно прекратить реинвестирование потоков платежей, полученных по ценным бумагам со стороны ФРС просто чтобы стимулы продолжали работать, хотя и в гораздо меньшей степени, чем когда QE2 было использовано, таким образом, чтобы оказать поддержку экономики, особенно с целью оказания помощи ситуации по занятости в США, цепи, которая могла бы помочь исправить положение. Позавчера были опубликованы в минутки последнего FOMC заседания, о чем свидетельствует конфликт в комитете по денежной политике, и все это после того, как был только один плохой месяц с точки зрения занятости (в мае было создано чуть более 50 тысяч рабочих мест). Как известно, плохие данные, были на рынке труда и в звездный период, который Бернанке обеспечил дополнительным инструментом. В полугодовом докладе по денежной политики заявления ФРС не оставили возможности для другого толкования. При необходимости (если не улучшаются данные по занятости, розничным продажам и данные о доверии потребителей не является убедительными), не следует колебаться, а разворачивать новые монетарные стимулы для поддержки экономики. QE3, следовательно, не должен восприниматься как маневр, который мог бы быть реализован, но он может стать третьим траншем количественных стимулов выдвинутым ФРС в далеком 2011 году, когда мировая экономика (и не только), не очень хорошо жила... 
По словам Бернанке, Есть три возможных пути повышения стимулов: 
1) держать ставки на низком уровне в течение очень длительного периода времени (мы видели, Как это не помогло).
2) покупать больше активов (и, следовательно, стерилизовать новую ликвидность, что в долгосрочной перспективе неизбежно будет оказывать давление на доллар) 
3) сократить процентные ставки выплачивающиеся банкам, берущим на хранение объекты в ФРС, чтобы стимулировать банки предоставлять больше кредитов предприятиям (это отличная идея, если она поддерживается уверенностью предпринимателей, то может иметь положительные последствия, проблема в том, что в настоящее время мало кто хочет инвестировать). 
В дополнение к этому, кто желает купить доллары, имейте в виду, что положение с задолженностью США и дискуссии, которые происходят в последние дни в Сенате, где республиканцы утверждают, что нужно просто массово сокращать расходы без повышения налогов, чтобы достичь 4 трлн через 10 лет, предусмотренных Обамой, в сопровождении суверенных долговых проблем для многих европейских и валютных дисбалансов (и не только это, достаточно взглянуть на график золота, чтобы понять), которые негативно влияют валюту, хоть и убежище... Вот и Центральный банк Японии по телефонам сегодня утром передавал, чтобы ослабили цену USD/JPY, иначе, он, насколько возможно произведет вмешательство на рынке, т.е.в любой момент, если страх убеждения не возымеет эффект (как часто, если не всегда в конечном счете, это случается), если не согласовать с другими банками G7. 
Доллар США продолжит снижение из-за неопределенности, связанной с повышением долгового потолка. Об этом сегодня сообщил 2-й по величине банк Японии Sumitomo Trust & Banking Co.
Агентство Moody’s впервые с 1995 года приняло решение поместить под пересмотр рейтинг страны из-за опасений того, что потолок долга США так и не будет поднят. Президенту Обаме и лидерам Конгресса необходимо принять согласованное решение до 2 августа.
«Долларовый негатив продолжает накапливаться, причем одним из основных факторов являются надвигающийся дедлайн в деле повышения долгового потока, - говорит Аяко Сера из Sumitomo Trust. – Это ускорит зародившийся в последние пару лет тренд диверсификации активов в зарубежной валюте. На данный момент вместо доллара оптимальной покупкой станут евро и йена, а мы пока просто воздерживаемся от покупок активов, выраженных в валюте США».
 
Евро/доллар
Потребительские цены в 17 странах еврозоны в июне оставались без изменений второй месяц подряд, хотя годовая инфляции оставалась выше целевого уровня Европейского центрального банка. На это указывают вышедшие в четверг данные статистического агентства ЕС, Eurostat.
Согласно представленным данным, потребительские цены в еврозоне не изменились по сравнению с маем, но выросли на 2.7% по сравнению с июнем 2010 года.
Это совпало с прогнозом экономистов и предварительной оценкой темпов годовой инфляции Eurostat, которая оставалась без изменений с мая.
На прошлой неделе Европейский центральный банк повысил ключевую процентную ставку до 1.5% с 1.25% после аналогичного решения в апреле. В ежемесячном бюллетене ЕЦБ, который был опубликован в четверг, говорится о сохраняющемся "повышательном риске" инфляции.
"Мы будем внимательно следить за развитием ситуации с учетом повышательного риска в отношении ценовой стабильности", - говорится в заявлении банка.
Тот факт, что цены оставались без изменений второй месяц подряд, свидетельствует об ослаблении этого риска. Тем не менее, данные Eurostat ранее показали, что рост цен на продукты питания и сырьевые товары может привести к более общему росту цен.
Цены на товары, за исключением энергоносителей, продуктов питания, алкогольных напитков и табачных изделий, выросли на 0.1% по сравнению с предыдущим месяцем и на 1.6% по сравнению с июнем 2010 года. В мае базовая инфляция составила 1.5% по сравнению с тем же периодом предыдущего года.
На этой неделе в еврозоне проводятся стресс-тесты 91 европейского банка, результаты которых будут обнародованы сегодня. По словам трейдеров, сообщения о том, что все 13 немецких банков успешно прошли стресс-тесты также оказало поддержку евро.
Проведение в еврозоне "стресс-тестов является ключевой проверкой доверия в то время, когда неспособность руководителей еврозоны действовать привела к существенному снижению доверия", - говорит Гула Тот, глава валютной стратегии EEMEA в UniCredit Bank AG. "Поэтому обнародование результатов стресс-тестов может оказать серьезное влияние на ход существующего долгового кризиса и на пару евро/доллар".
Благоприятные результаты стресс-тестов в еврозоне могут привести к рефлекторному улучшению склонности инвесторов к риску. Тем не менее, крупные инвесторы, скорее всего, будут внимательно их изучать, а банки, которые с трудом пройдут стресс-тесты, вероятно, будут ощущать дополнительное давление в отношении повышения уровня своего капитала.
"Задержка в вопросе предоставления новой помощи Греции, может ухудшить любые отрицательные результаты стресс-тестов и усилить опасения трейдеров в отношении распространения кризиса", - говорит Равви Бхарадвадж, рыночный аналитик Travelex Global Business Payments.
В четверг в интервью немецкой газете Rheinische Post министр экономики Германии Филипп Реслер выразил сомнение в том, что долговой кризис еврозоны может затронуть Италию. При этом он сослался на глубину итальянской экономики, которая по его словам, является конкурентоспособной.
"Италия способна и сама справиться со своими внутренними проблемами", - заявил он газете. В отношении Греции Реслер сказал, что будет найден выход.
Выход данных ниже прогнозов может негативно сказываться на динамике рисковых активов
13:00 EU Май Баланс внешней торговли - -4.1 млрд.
прогнозное значение: EUR →
выше прогноза: EUR ↑
ниже прогноза: EUR ↓
Выход данных ниже прогнозов может негативно сказаться на курсе евро
16:30 USA Июнь Базовый индекс потребительских цен 1.6 % 1.5 %
прогнозное значение: USD →
выше прогноза: USD ↑
ниже прогноза: USD ↓
Выход данных выше прогнозов может спровоцировать рост доллара
16:30 USA Июнь Индекс потребительских цен 3.6 % 3.6 %
прогнозное значение: USD →
выше прогноза: USD ↑
ниже прогноза: USD ↓
Выход данных выше прогнозов может спровоцировать укрепление доллара
17:15 USA Июнь Промышленное производство 0.3 % 0.1 %
прогнозное значение: USD →
выше прогноза: USD ↑
ниже прогноза: USD ↓
Технически, евро/доллар имеет большие колебания цен за небольшой промежеток времени, т.е. волатильность увеличилась. Причем, как падает так и растет валюта одинаково стремительно. Большое число заявок на продажу от уровня 1.42 и выше сделали из этого уровня сопротивление текущего момента. Только пробой 1.4275 может спровоцировать дополнительные покупки. Целью при снижении станет уровень 1.4050. Все внимание на новые заявления, которые будут опубликованы, как то: "... евро во втором полугодии, итальянское правительство утвердило финансовый план, стресс-тесты успешно..." и т.п. 
 
 
Фунт/доллар
 
Вчера в Лондоне торжественно открыли памятник первому космонавту планеты Юрию Гагарину. Монумент установлен напротив статуи английского мореплавателя Джеймса Кука близ Трафальгарской площади. В церемонии приняли участие делегация Роскосмоса во главе с руководителем агентства Владимиром Поповкиным, принц Майкл Кентский, а также дочь первого космонавта Земли директор музеев Московского Кремля Елена Гагарина.
Торжество стало главным событием недели Юрия Гагарина в Лондоне. Она посвящена 50-летию с начала эпохи пилотируемых полетов, которая началась с российского космонавта. «Он был посланцем всей Земли. Именно он проложил дорогу в космос. Мы благодарны властям Великобритании за выбор Лондона местом установки памятника Юрию Гагарину. 
За два дня до официального открытия статуя была установлена на постаменте из белого портландского камня у здания штаб-квартиры Британского совета близ Трафальгарской площади на аллее Мэлл, ведущей к Букингемскому дворцу. Монумент в точности повторяет памятник Юрию Гагарину в городе Люберцы Московской области. Там космонавт учился в летной школе в 1949–1951 годах. Скульптор Анатолий Новиков изготовил оригинал памятника к 50-му дню рождения Гагарина в 1984 году. Его копию создали и установили в этом году в соответствии с протоколом, подписанным Федеральным космическим агентством и Британским советом.
«Гагарин принадлежит не только России, но и всем странам и всем народам. Для нас важно, чтобы статуя была в Лондоне», — сказал заместитель главы Роскосмоса Виталий Давыдов. 
Визит Гагарина в Великобританию состоялся в июле 1961 года, на пике его славы в качестве первого космонавта планеты. Первоначально он был приглашен в страну британским профсоюзом литейщиков (Гагарин начинал свой трудовой путь именно как литейщик), однако затем в программу были добавлены встречи с премьер-министром и королевой Великобритании.
Полувековой юбилей первого полета человека в космос широко отмечается в Великобритании. Там организован осмотр документальных, научных и художественных выставок, посещение конференций, показ фильмов.
В феврале этого года Великобритания и Россия подписали соглашение о проведении в 2011 году российско-британского года космоса.
 
Технически, GBP/USD в ближайшее время будет торговаться в диапазоне 1.6080 - 1.6205. Кабель имеет выгоду от слабости доллара. 
 
Как бы плохи ни были дела в евро зоне EUR/GBP, стоит отметить, никак не может уже полмесяца пробить уровень сопротивления на 0.8840... 
 
Доллар/йена 
Протоколы заседания Банка Японии от 13-14 июля:
- нет срочной необходимости увеличивать программы покупки активов
- необходимость дополнительного смягчения политики не уменьшилась
- многие обеспокоены тем, что сильная йена влияет на настроения экспортеров
- потенциальная необходимость дополнительного смягчения не ослабла
 
Технически, USD/JPY  На дневном графике - свечки нарисовали почти двухволчковый пинцет, что говорит о неопределенности "ни вверх - ни вниз". Значит пока боковик в диапазоне 78.45 - 79.60.
 Источник: http://www.freshforex.org/analitics/fres ... 44444.html

[u]Федеральная резервная система: Цели и функции. [/u]

Федеральная резервная система США приобрела окончательный вид в 1984 году. Имеется ввиду, что были внесены основные изменения в законодательство и в структуру финансовой системы.

Федеральная резервная система является центральным банком США. Она была основана Конгрессом в 1913 году, чтобы обеспечить нацию наиболее безопасной, более гибкой и более стабильной денежно-кредитной и финансовой системой; на протяжении многих лет, ее роль в банковской сфере и экономике расширялась.

Обязанности Федеральной резервной системы можно разпределить на четыре основные области:

1. Проведение денежно-кредитной политики страны, влияя на деньги (их стоимость) и кредитные условия в экономике, преследуя полную занятость и стабильные цены.
2. Контроль и регулирование деятельности банковских учреждений для обеспечения безопасности и надежности для нации, защита кредитных прав потребителей.
3. Поддержание стабильности финансовой системы страны и системные риски, которые могут возникнуть на финансовых рынках.
4. Предоставление определенных финансовых услуг правительству США, общественности, финансовым учреждениям, а также иностранным официальным учреждениям, в том числе играть важную роль в операционной национальной платежной системе.

В большинстве развитых стран центральный банк выполняет функции, в целом аналогичные Федеральной резервной системы. Банк Англии существует с конца семнадцатого века. Наполеон I учредил Банк Франции в 1800 году, а Банк Канады начал свою деятельность в 1935 году. Немецкий центральный банк был восстановлен после Второй мировой войны и независим по образцу Федеральной резервной системы.

Федеральная резервная система
Баланс и Резервное Уравнение

Индивидуальные факторы, влияющие на резервы.
Большинство из этих факторов, таких как изменения в размере казначейских депозитов в федеральных резервных банках, либо в объеме наличных денег в обращении, подсказывают как реагировать на решения, принятые за пределами Федеральной резервной системы. Федеральная Резервная система может компенсировать предсказуемые последствия факторов, влияющих на общую доступность запасов, регулируя объем ценных бумаг на своем балансе.

КОНСОЛИДИРОВАННЫЙ БАЛАНС
Консолидированным бухгалтерским балансом федеральных резервных банков является совокупный учет на всех этапах операций Федеральной резервной системой.
Также известный как заявление о состоянии федеральных резервных банков, консолидированный баланс публикуется Федеральной резервной системой в пятницу во многих ежедневных газетах по всей стране.

Основные счета активов
1. Золотой сертификат учетной записи включает в себя сертификаты, выданные Федеральной резервной системы казначейства и при поддержке золотом, проводимых казначейством. То есть стоимость кредитов на казначейский счет депозита расчитывается по установленной цене в привязке к стоимости золота за тройскую унцию. С помощью таких сделок, казначейство "добывает" золото. Потому что золото имеет денежный эквивалент. Федеральная Резервная система продает "золотой сертификат" за доллары США всем официальным странам, имеющим золотой запас. Новые кредиты золотого сертификата могут быть выданы только, если Казначейство приобретает дополнительно золото или, если уставная цена золота увеличивается. Если запасы золота снижаются, Казначейство должно
выкупить равные стоимости золота сертификаты от Федеральной резервной системы в обмен на снижение депозитов Казначейства в ФРС.

Специальные права заимствования (СДР) являются своего рода активом созданного Международного валютного фонда (МВФ), после заключения соглашения, подавляющим большинством голосов его членов, в дополнение к международным резервным активам; СДР выделяются членам в соответствии с размером квот членов, но без какой-либо оплаты.

Консолидированный отчет о состоянии всех федеральных резервных банков включает в себя:

активы
1. Золотой сертификат счета
2. Специальные права заимствования по сертификату счета
3. Монеты
4. Кредиты
5. Ценные бумаги
a. Прямые покупки
b. Покупки под РЕПО
6. Денежные элементы в процессе сбора
7. Прочие активы
Итого активы
обязательства
8. Отмеченные Федеральной резервной системой
9. Депозиты
a. Депозитные учреждения
b. У. С. казначейства, общий счет
c. Иностранные официальные счета
d. Другие
10. Отложенные наличности наличных пунктов
11. Прочие обязательства и начисленные дивиденды
Всего обязательств
счета операций с капиталом
12. Капитал к выплате
13. Излишки
14. Другие счета операций с капиталом
Итого обязательства и счета операций с капиталом

Министр финансов может также использовать капитал за счет средств Стабилизационного Фонда биржи (ЕСФ). Время от времени, ESF создает СДР путем выпуска СДР
Кредитных Сертификатов резервных банков. Эти кредиты добавляются на Счет сертификатов СПЗ, и долларовая стоимость нового сертификата кредитов SDR
будет добавлена на специальный депозитный счет казначейства.

МОНЕТЫ выпускаются Казначейством. Общественность получает монету, по мере необходимости, из депозитарных учреждений, которые, в свою очередь, обычно приобретают их от ФРС. Когда депозитарные учреждения получают монеты из Резервного Банка, их запас месторождений с резервными банками списываются.

КРЕДИТЫ представляют собой сумму дисконтного окна кредита Федеральных резервных банков к депозитным учреждениям. Доходы от таких кредитов зачисляются на счета кредитных организаций в ФРС, а также счета списываются когда кредит будет выплачен.

Портфель ЦЕННЫХ БУМАГ Федеральной резервной системы содержит главным образом американские государственные ценные бумаги, включая казначейские векселя, ноты и облигации и обязательства федеральных агентств, приобретенных первоначально путем операций на открытом рынке.

ДЕНЕЖНЫЕ ПОСТУПЛЕНИЯ в процессе сбора (CIPC), чеки и другие предметы, денежные средства (такие как процентные купоны от муниципальных ценных бумаг), которые были сданы на хранение резервных банков на инкассо от имени учреждения, имеющие счета.

Отложенные ПУНКТЫ наличных средств - "ожидания счетов", которые находятся в процессе сделки. Когда Федеральный резервный банк получает чек на инкассо, CIPC увеличивается. Если депозитное учреждение получает и оставляет за собой в тот же день, объем отложенных наличных средств также поднимается. Когда учреждение, которое приносит чек на инкассо получает кредит, его резервный счет увеличивается, и Отложенныа наличность наличных пунктов снижается.

Стабилизационный Фонд биржи ценит своих клиентов в СДР и, когда происходит монетизация СДР, определяет соответственно долларовую стоимость сертификата SDR кредитов.

Внутри территории (то есть с участием депозитария плательщика и получателя платежа депозитарий обслуживается из Федерального резервного офиса), как правило, кредитуются в тот же день так, что Федеральная резервная система получает чеки. Такой платеж зависит от непосредственно списания и
кредитование депозитариев на счетах в Федеральном резервном банке. Депозит резервного счет учреждения, на который выписан чек, при этом снижается.

Прочие активы состоят из стоимости недвижимого имущества Федерального резервного банка, начисленных процентов, Федеральных резервных холдингов иностранной валюты, и различных других предметов, обычно имеющих второстепенное значение.

Основные счета ответственности

ДЕПОЗИТЫ всех видов в резервных банков:
• Депозиты депозитарных учреждений принимают форму резервов и связаны с обслуживанием контрагентов. Сервис-операциями являются остатки некоторых депозитных учреждений для целей очистки; эти балансы зарабатывают на беспроцентных кредитах, которые могут быть использованы для покрытия расходов на различные федеральные Резервные услуги, используемые учреждением. Резервные балансы значительно больше по объему, чем служебные балансы и, с определенными хранилищами запасов наличности, составляют резервы доступные для депозитарной системы на удовлетворение резервных требований.
• МЕСТОРОЖДЕНИЕ У. С. КАЗНАЧЕЙСТВА. Министерство финансов опирается на эти счета для осуществления платежей чеком или прямым депозитом для всех
основных видов федеральных расходов. Когда эти платежи прозрачны, депозитарные резервы взлетают и падают. Счета казначейства в резервных банках пополняются главным образом переводом средств со счетов депозитных учреждений, в которые Казначейство первоначально переводит на хранение поступления от налогов и от продажи ценных бумаг. Когда такие переводы осуществляются, резервные остатки списываются и начисляются на депозит казначейства .
• депозиты иностранных центральных банков и правительств являются третьей категории депозитных обязательств резервных банков. Они поддерживаются Федеральным резервным банком Нью-Йорк, но все доли резервных банков несут депозитную ответственность. Они представляют собой рабочие остатки, хранящиеся от иностранных властей для целей международного урегулирования.
• прочие депозитарные обязательства включают депозиты некоторых учреждений правительства США и международных организаций в которых Соединенные Штаты являются членом, а также разные депозиты.

Как уже упоминалось выше, отложенные НАЛИЧНЫЕ ДЕНЕЖНЫЕ ПУНКТЫ возникают потому, что резервные банки не дают немедленный кредит на счет сдачи на хранение учреждения для проверки всех представленных в Резервный Банки на инкассо. Во многих случаях кредит откладывается в соответствии с графиком, который позволяет некоторое время проверять учреждения, для которых они взяты. После этого интервала, резерв автоматически зачисляется на депозит учреждения, а общее количество отложенной наличности уменьшается. На самом деле принято собирать данные проверки намного дольше по времени, чем указывается в графике.

Разница между активами счета (наличными элементами в процессе сбора) и ответственности счета (отложенные пункты наличных средств) называется "плавающий" Федеральной резервной проверки и представляет собой и другие элементы, которые, хотя еще не собраны из резервных банков, но которые уже были зачислены в резерв остатков институтов на их хранение.

Плавающая сумма кредита ФРС предоставляется депозитарием учреждения, созданной Федеральной резервной системой за участие в национальном процессе проверки коллекции.

Прочие обязательства и начисленных дивидендов состоят из нетрудовых скидок, скидки на ценные бумаги и прочие счета кредиторской задолженности.

Счета операций с капиталом
Банк, который является членом Федеральной резервной системы должен, по Закону о Федеральной резервной системе, подпишисаться на капитал Резервного Банка
своего округа. Общая сумма подписки банка-члена равна 6 процентов своих текущих запасов капитала и профицит. Из этой Суммы, одна половина КАПИТАЛ к выплате и половина подлежит на заседания Совета управляющих. Эти акции, в отличие от обыкновенных акций частных банков или корпораций, не подконтрольны
Политике резервных банков. Члены учреждения имеют право по закону на кумулятивный дивиденд - 6 процентов в год.

Holdings акции резервного банка не могут быть переданы, также не могут быть использованы в качестве залога для получения кредита.
Профицит счета представляет чистый доход резервных банков, а другие счета операций с капиталом отражают нераспределенный чистый доход на текущий год до даты утверждения.

Резервные Банки могут использовать свои излишки для удовлетворения дефицита и выплатить дивиденды в годы, когда операции приводят к потере, но в ином случае не распространять их среди акционерных банков-членов.

Федеральная резервная система сохраняет достаточную прибыль, чтобы приравнивать ее излишки капитала, внесенного в остаток чистых доходов Федеральной резервной системы. Доходы не переходят к казначейству.

Уравнение РЕЗЕРВА.
"резерв уравнения" определяет все факторы, которые могут повлиять на поставки резервов. Таким образом, он обеспечивает полезную основу для анализа того, как количество резервов определяется. Факторы с 1 по 7 определяются резервами депозитарных учреждений, которые проводятся в резервных банках в текущем эксплуатационном периоде. Факторы от 1 до 3, источники финансирования, что в конечном итоге находится в качестве резервных счетов в федеральных резервных банках. Факторы с 4 по 7, применяются, кроме резервов, которые могут поглощать резервные фонды. Фактор 8, резерв, продолжающий использование таких резервных фондов. Действительно, сумма остатков резерва определяется здесь, как разница между общей поставкой таких резервных фондов и общего применения, кроме резервов, поглощая такие резервные фонды.

Большинство факторов в уравнении появляются на консолидированном балансе Федеральных резервных банков. В уравнении резерв, резерв остатков отделены от служебных балансов и корректировки, а не объединены в депозиты депозитарных учреждений. Кроме того, Федеральная резервная система плавающей точкой
в уравнении резерва определяется как денежное средство элементов в процессе сбора меньше отложенной наличности наличных пунктов плюс небольшие технические изменения. Удобное правило: что элементы из активов со стороне баланса резервный банк вводит уравнение в качестве источников (которые поставляют потенциальные резервные фонды), и что обязательства ввести в качестве целей (которые поглощают потенциальные резервные фонды).

Уравнение для определения остатков резерва также включает в себя Казначейсие денежные счета, которые отражают запасы Казначейства США золота, валюты и монет, а также эмиссию денег и монет.

Первые шаги в интеграции этих счетов в уравнение резерва:
(1) добавить бесплатное золото и казначейские валютные резервы (в том числе монеты) с обеих сторон баланса и
(2) вычесть монеты, проведенные Федеральной резервной системой с обеих сторон баланса. Оба пункта в результате баланса затем объединяются, чтобы дать
Остальным источникам и направлениям использования резерва как противовес.

Золотой запас состоит из золотого сертификата учетной записи плюс бесплатное золото. Наличные деньги в обращении запускаются Федеральной резервной системой, отмечаются казначейства валюты за вычетом монет и валют, находящихся в казначействе и монет проводимых Федеральной резервной системой. (Облигации Федеральной резервной системы в резервных банках уже учтены в консолидированном бухгалтерском балансе резервных банков.) Другой способ
использования казначейской наличности состоит из бесплатного золота плюс монеты и валюты, находящиеся в казначействе. (Поскольку монеты и валюты,
проводимые казначейством в обращении, должны быть включены в использование резервных фондов.)

Резервные уравнения
Еженедельные средние миллионы долларов

Источники (факторы поставки резервных фондов)
1. Резервный банк кредитов
a. Портфель ценных бумаг
b. Кредиты
c. Плавающие
d. Прочие активы
2. Валютные резервы
a. Золотой запас 1
b. Специальные права заимствования, сертификат счета
3. Казначейство, валюты выдающиеся
МИНУС:
Применения, кроме резерв
(факторы, поглощающие резервные фонды)
4. Наличные деньги в обращении
5. денежные средства казначейства Холдингов
6. Депозиты, кроме резервов,
с федеральными резервными банками
a. Казначейство депозитов
b. Депозиты в иностранной валюте
c. Сервис-связанные и корректировки
d. Другие депозиты
7. Разные счета, обязательства и капитал
РАВНО:
8. Резервный счет федеральных резервных банков
ПЛЮС:
9. Хранилище денежных средств, использованных для удовлетворения резервных требований
РАВНО:
10. Общие запасы
a. Собственные резервы
b. Заемные резервы

Источники финансирования

При увеличении источников и факторов обеспечиваются резервные фонды. Например, увеличение фактора 1, Резервный Банк Кредитов состоит из
Системы капитала в ценных бумагах, займов дисконтного окна, Федеральной Резервной с плавающей точкой, и другие активы увеличивающие обязательные резервы, если все другие элементы в уравнении резерва остались прежними. Снижение резервного Банковского кредита (или любой другой фактор) приведет к сокращению резервов - противовесов и прочих изменений.

Резервный банк кредитов является крупнейшим фактором для источника резерва уравнения. Самым важным компонентом резервного портфеля кредитного банка является Система ценных бумаг (фактор 1а), на долю которых приходится около 90 процентов кредитного Резервного Банка. Ценные бумаги холдингов являются основным фактором в резерве уравнения над которой стоит Федеральная резервная система прямого контроля. Запросы на заимствования резервов на дисконтное окно другому контрагенту Банковского кредита, состоится по инициативе депозитарных учреждений.

Значение с плавающей точкой компонента зависит не столько от того, на какую общую сумму резервных фондов он может предоставить, которая, как правило,
мала по сравнению с другими компонентами кредитных факторов резервного банка, сколько от того, как это повлияет на Размер и периодичность изменения в его уровне. Плавающий компонент иногда меняется беспорядочно изо дня в день, особенно зимой, когда плохая погода может препятствовать отгрузке проверок. Из-за этой волатильности, это ее трудно предсказать.

Использование средств Резервного банка
Увеличение любого из использования других факторов, помимо резервов (факторы 4, 5, 6 или 7) поглощает средства, которые в противном случае можно было бы провести в качестве остатков резерва. Например, если другие предметы не изменились, рост валюты в обращение (фактор 4) будет сопровождаться снижением остатков резерва, депозитарные учреждения заимствуют такие счета для оплаты Федеральной резервной системе в валюте, полученной от системы.
Наличные деньги в обращении является крупнейшим фактором, поглощающим потенциал резервных фондов. Требования населения на валюту зависит главным образом
от объема расходов, который меняется как от долгосрочного роста или падения, так и из-за циклических движений американской экономики. Тем не менее, некоторые данные позволяет предположить, что значительную долю от общего числа обмен валюты проводится за пределами Соединенных Штатов. Иностранные требования на американскую валюту по всей видимости, увеличиваются в периоды политической и экономической нестабильности за рубежом. Сезонный
колебания в спросе на валюту также значительные, особенно в период крупных праздников.

Одной из первых причин для создания Федеральной резервной системы было необходимость предоставить средства для таких сезонных повышенных спросов общественности на валюты и, избежать при этом нежелательные сокращения банковских резервов и депозитов, что имело бы место в противном случае.

Всего резервов
Резервные счета федеральных резервных банков (фактор 8) составляют лишь один из компонентов общего резерва, доступных депозитных учреждений;
наличные деньги в хранилищах (коэффициент 9) должны быть добавлены к резервам для получения общего резерва. Хранилище наличных, удовлетворяет резервные требования в текущем периоде поддержания резервов. Тем не менее, не все такие денежные средства хранилища на самом деле учитываются как резервы. Многие учреждения держат наличные деньги в хранилищах, превышающих свои резервные требования, излишки таких холдингов отставали в вычислениях в текущий период
и, не включаются в компонент как наличные деньги в хранилищах общих запасов (коэффициент 9), который состоит только из той части денежных хранилищ, состоявшихся в ходе предыдущего периода вычисления, которое используется для удовлетворения резервных требований.

В целях равных кредитных возможностей запрещается кредиторам проводить дискриминацию в отношении кредитных заявителей, сбора и оценки кредитной информации,
и требуется письменное уведомление, когда в кредите отказано.