Какова "справедливая" стоимость EUR?
Прогноз-сценарий на 20.02.2013
По словам инвесторов, связанные с опционами приказы на 93.50 и 94.00 до их истечения затрудняли ведение торгов по доллару.
Комментарии Асо не стали неожиданностью особенно после того, как лидеры Большой двадцатки пришли к соглашению о том, что они не будут использовать политику для оказания влияния на валютные курсы. Тем не менее, принимая во внимание комментарии премьер-министра Японии Синдзо Абэ по поводу Банка Японии и покупок зарубежных облигаций, некоторые трейдеры восприняли заявления Асо как сигнал к фиксации прибыли.
В центре внимания рынка находится встреча Абэ с президентом США Бараком Обамой. Если Обама поддержит политические меры, принимаемые Абэ, то ослабление иены продолжится.
Доллар США немного снизился во вторник, но причины для беспокойства нет. Шведская крона подскочила, несмотря на смешанные сигналы, появившиеся после выхода более позитивных, чем ожидалось данных по безработице и отчета, свидетельствовавшего о более значительном, чем ожидалось падении инфляции. Евро стремительно вырос после противоречивых данных ZEW из Германии.
Пара евро/доллар торговалась по 1.3384 против 1.3351 в Нью-Йорке в понедельник. Пара доллар/иена торговалась по 93.58 по сравнению с 93.90, а пара британский фунт/доллар торговалась по 1.5440 против 1.5468.
Два индикатора динамики доллара упали во вторник. Индекс доллара ICE, отслеживающий динамику американской валюты против корзины из шести других основных валют, опустился на 0.1% до 80.490. Индекс доллара WSJ, определяющий его стоимость против немного более широкой корзины из других валют, понизился на 0.2% до 71.87.
События, на которые следует обратить внимание сегодня:
11:00 мск. Еврозона: Индекс цен производителей Германии за январь (Прогноз - 0.3 % м/м)
13:30 мск. Великобритания: Протоколы Банка Англии
17:30 мск. США: Число закладок новых домов (изменение)
18:52 мск. Еврозона: Аукцион по 10-летним облигациям Германии и Франции
23:00 мск. США: Протоколы ФРС
GBP/USD - Рынки будут следить за занятостью и минутками BOE
Британский фунт сегодня сосредоточит внимание на себе, поскольку рынки ожидают ключевых занятости Великобритании и релизов Банка Англии. Американские рынки вернулись в действие после праздника в понедельник, и единственный релиз, Индекс рынка жилья NAHB, показал ухудшение. Во вторник не выходило никаких релизов по Великобритании.
Рынки внимательно будут следить за данными по Великобритании, которые будут опубликованы сегодня. Сильные данные могут дать фунту необходимый импульс. Уровень безработицы, как ожидается, сохранился на текущем уровне 7.7%. Банк Англии опубликует минутки MPC с последнего совещания, и аналитики будут рассматривать результаты голосования девяти членов в отношении процентной ставки и решения покупки активов. Любое неожиданное чтение может быть рыночным двигателем для GBP/USD.
Фунт получил еще один удар, когда член MPC банка Англии Мартин Уил заявил, что слабый фунт приведет к сокращению дефицита текущего счета страны, и Банк Англии не должен быть обеспокоен ростом инфляции из-за слабого фунта. Многие аналитики рассматривают комментарии Уила в качестве доказательства медвежьих настроений по отношению к британской валюте. Комментарии Уила вышли после того как глава Банка Англии Мервин заявил, что Великобритания столкнулась с приглушенным восстановлением экономики. Рынки по-прежнему обеспокоены британской экономикой на фоне опасений, что тройной рейтинг Великобритании находится под угрозой.
В других новостях фигурировали G-20 - двухдневная встреча в выходные в Москве. В переговорах приняли участие министры финансов и управляющие центральных банков, а окончательный отчет получил мягкий комментарий по недавней волатильности обменного курса. Лидеры обязались не "влиять на курсы в конкурентных целях", и предоставить рыночным силам формировать обменный курс. Заявление G-20 не сделало ссылку на Японию, которая до этого попала под огонь критики денежно-кредитной политики, которая привела к свободному падению стоимости японской иены. Лидеры G-20 "разрешили" йене продолжать скользить вниз, но не захотели, чтобы японские чиновники делали публичные заявления из-за которых валюта будет падать. Т.е. пусть рынок сам определяет стоимость и не надо его вербально интервенить. Таким образом, основные торговые партнеры Японии, хотя и не рады падению иены, молчаливо дали Японии зеленый свет, чтобы продолжать стимулировать экономику с помощью дальнейших денежно-кредитных мер смягчения и более высокой инфляции, которая, вероятно, оказывает негативное влияние на йену.
Австралия может стать еще одним участником валютной войны.
Ослабление австралийского доллара может не столь необходимо с точки зрения правительства страны, как, скажем, снижение иены для Токио, но в тоже время последнее, что хотели бы сейчас наблюдать в Австралии, так это укрепление национальной валюты.
Вспомните, что австралийский доллар торговался выше уровня паритета против доллара США в течение почти восьми месяцев, часто намного выше этого уровня, и стремительно повышался против иены с октября.
Таким образом, опасения руководства Резервного банка Австралии относительно того, что рост национальной валюты препятствует развитию экономики, о которых было заявлено в протоколах заседания руководства центрального банка, состоявшегося ранее в этом месяце, не стали неожиданностью.
В данный момент ситуация в экономике Австралии относительно благоприятна. Цены на железную руду остаются на высоком уровне, цены на сырьевые товары восстанавливаются, Китай оказался более устойчив, чем многие опасались, а США, по всей видимости, удастся избежать повторной рецессии. Более того, данные Австралии по импорту свидетельствуют о наращивании темпов роста активности. Импорт страны в январе вырос на 1%, однако ситуация в декабре была мрачной.
Все эти факторы были учтены Резервным банком Австралии, который в феврале принял решение не осуществлять понижение процентных ставок, так как ранее предпринятые сокращения ставок продолжают приносить плоды.
Тем не менее, возросшая склонность центрального банка к некоторому ужесточению денежно-кредитной политики является сама по себе проблемой. Очевидно, что это может спровоцировать увеличение потока инвестиций в австралийский доллар.
Базовая процентная ставка Австралии равняется 3% и является наиболее привлекательной по сравнению с другими крупнейшими экономиками. Учитывая восстановление роста мировой экономики и улучшение доверия инвесторов, вероятно, что поток иностранного капитала в австралийский доллар только возрастет.
Последние события в еврозоне и Японии также могут сработать на пользу австралийской валюты. Хотя долгового кризиса удалось избежать на данный момент, медленные темпы роста и повышенная политическая неопределенность указывают на то, что угроза повторного кризиса не исчезла, а любое увеличение потока инвестиций, вероятно, будет ограниченным.
В Японии планы нового правительства по агрессивному смягчению денежно-кредитной политики уже спровоцировали резкое снижение иены и могут оказать еще более негативное влияние на обменный курс, если японские инвесторы начнут искать более высокую прибыль за рубежом.
Все это позволяет предположить, что привлекательность австралийского доллара возрастет еще раз, и валюта вырастет выше текущих уровней. В свою очередь, подобное развитие событий увеличивает вероятность того, что правительство Австралии начнет делать то, что делают правительства других стран по отношению к своим валютам: попытается осуществить вербальную интервенцию, чтобы столкнуть австралийский доллар вниз.
Новые отчеты по рынку жилья и по инфляции будут доминировать.
Тенденции в обеих сферах очень важны для руководителей Федеральной резервной системы США. Центральный банк удерживает процентные ставки на низком уровне с тем, чтобы стимулировать внутренний спрос. Однако сторонники борьбы с инфляцией следят за ее индикаторами, чтобы ценовое давление не усиливалось слишком быстро.
На сегодня намечена публикация данных по закладкам новых домов и разрешениям на строительство. Рынок жилья в 2012 году стал на прочную почву, но значительно ниже уровней, чем в 2000-х годах.
Экономисты считают, что число закладок новых домов в январе упало на 3.1% до 924 000 домов в год. Но число разрешений на строительство, как ожидается, выросло на 1.2% до 920 000.
Данные по вторичному рынку жилья будут обнародованы в четверг. Экономисты прогнозируют, что продажи домов упали в январе на 1.0% до 4.89 млн домов, что станет вторым падением подряд.
Основные данные по инфляции также выйдут на этой неделе.
Индекс цен производителей (PPI), который ожидается в среду, вероятно, вырос в январе на 0.5%, считают экономисты. Базовый индекс, который не учитывает цен на продукты питания и энергоносители, продемонстрировал более слабый рост, на 0.2%.
Индекс потребительских цен (CPI), более широкий показатель инфляции, будет опубликован в четверг. Согласно срединному прогнозу, индекс в январе вырос на 0.1%, а базовый индекс поднялся на 0.2%.
Данные США на неделю вперед
день недели время по Гринвичу индикатор период консенсус-прогноз предыдущий показатель
20 февраля, среда 13.30 Индекс цен производителей /PPI/ январь +0.5% -0.2%
20 февраля, среда 13.30 Базовый индекс цен производителей /Core PPI/ январь +0.2% +0.1%
20 февраля, среда 13.30 Закладки новых домов январь 924 000 954 000
20 февраля, среда 13.30 Закладки новых домов январь -3.1% +12.1%
20 февраля, среда 13.30 Разрешения на строительство январь 920 000 909 000
20 февраля, среда 13.30 Разрешения на строительство январь +1.2% +1.0%
21 февраля, четверг 13.30 Заявки на пособие по безработице 10-16 февраля 350 000 341 000
21 февраля, четверг 13.30 Индекс потребительских цен /CPI/ январь +0.1% без изменений
21 февраля, четверг 13.30 Базовый индекс потребительских цен /Core CPI/ январь +0.2% +0.1%
21 февраля, четверг 14.00 Индекс менеджеров по снабжению /PMI/ Markit, предварительные данные февраль -- 55.8*
21 февраля, четверг 15.00 Продажи на вторичном рынке жилья январь 4.89 млн 4.94 млн
21 февраля, четверг 15.00 Продажи на вторичном рынке жилья январь -1.0% -1.0%
21 февраля, четверг 15.00 Производственный индекс ФРС-Филадельфия февраль +3.0 -5.8
21 февраля, четверг 15.00 Индекс опережающих индикаторов январь +0.3% +0.5%
* - окончательное январское значение
Целью денежно-кредитной политики Швейцарского национального банка является обеспечение ценовой стабильности, и в условиях близких к нулю процентных ставок нижний предельный уровень по паре евро/франк 1.20 является правильным инструментом. Об этом во вторник заявил глава центрального банка Швейцарии Томас Джордан.
"Уже почти 18 месяцев Швейцарский национальный банк со всей решимостью защищает минимальный пороговый уровень пары евро/франк и будет продолжать это делать", говорится в тексте речи Джордана, подготовленной для выступления в Швейцарском институте международных исследований.
Он подчеркнул, что необходимость поддержания порогового уровня признается как внутри страны, так и такими иностранными организациями такими, как Международный валютный фонд, и центральными банками других стран. Причиной для введения этого уровня стал значительный рост франка летом 2011 года.
"Кроме того, мы установили минимальный обменный курс на таком уровне, который по-прежнему позволяет сохранить высокую стоимость франка", - отметил Джордан.
Швейцарский национальный банк установил пороговое значение для пары евро/франк на уровне 1.20 в сентябре 2011 года для того, чтобы затормозить неуклонное повышение национальной валюты против основной валюты главного рынка экспорта.
Звучали заявления о том, что центральные банки некоторых стран пытались оказывать влияние на валютные курсы напрямую посредством приобретения определенных валют или косвенно через продажи ценных бумаг, сказал Джордан.
"Критика политики 'разори соседа', т.е. использования ослабления валюты для стимулирования роста экономики за счет другой страны, спровоцировала рост опасений относительно валютных войн", - заявил глава Швейцарского национального банка.
В данном контексте чаще всего упоминаются Япония, Великобритания, США и Швейцария, отметил Джордан.
Более того, "звучат отдельные заявления о том, что, учитывая значительное положительное сальдо текущего счета платежного баланса Швейцарии, курс франка является слишком низким, и Швейцарскому национальному банку следует позволить ему немного вырасти с тем, чтобы внести вклад в сокращение мировых дисбалансов", сказал он.
Однако такое мнение основывается на недостатке информации о ситуации в Швейцарии, где такие факторы, как инвестиционный доход от существенной международной инвестиционной позиции, а также доходы компаний финансового сектора от операций с клиентами за рубежом, способствуют увеличению положительного сальдо текущего счета платежного баланса, добавил Джордан.
"Эти элементы зависят от ситуации за рубежом, на мировых финансовых рынках и от спроса на сырьевые товары, и обменный курс франка не играет решающей роли", - заявил он.
Согласно данным Швейцарского национального банка, сравнение тренда торгово-взвешенного индекса франка и положительного сальдо текущего счета платежного баланса показало, что укрепление национальной валюты не обязательно провоцирует уменьшение положительного сальдо и наоборот.
"Таким образом, между сильным франком и значительным положительным сальдо текущего счета платежного баланса нет противоречия, да и положительное сальдо не является подходящим показателем для оценки степени ответственности Швейцарии за мировые дисбалансы", - сказал Джордан.
"Гораздо вероятнее то, что Швейцария и ее высокий объем прямых иностранных инвестиций страны в значительной степени способствуют сбалансированному росту мировой экономики", – отметил он.
Евро/доллар
EUR временно укрепился, но надолго ли?
Лагард - исполнительный директор МВФ признала, что валютные курсы не далеко от "справедливой стоимости". Рынок пытается истолковать ее мысли буквально. Большинство последних движений на рынке были в относительно ограниченном пространстве. Это, конечно, не идеальный сценарий для крупных и популярных классов активов. Но, что значит "справедливая" стоимость? Что под этим подразумевается?
Во многих не-основных странах есть проблемы. Текущее восприятие рынка таково, что многие из крупных активов на данный момент в основном "недооценены". До кредитного кризиса, слабее основных выглядят, как EUR, так и JPY против доллара. Тем не менее, текущий торговый взвешенный индекс (TWI), недооценен на -8% в сравнении со средним последних трех десятилетий. Несовершеннолетний или индекс уровня резервов II, с другой стороны переоценен на +11% (AUD, CAD, SEK). Разница между большим и малым самая существенная была на протяжении того же периода времени (19). Таким образом, опираться на справедливую стоимость в качестве аргумента рынка, может быть дорогостоящим мероприятием.
Только спреды, это то, что рынок FX представляет удобным для сравнения, а именно спреды периферийных облигаций. Испанские и итальянские спреды снова растут, так как политическая неопределенность начинает усиливаться перед итальянскими выборами, которые запланированы на эти выходные. Ходят слухи, что Берлускони, как феникс поднимается из пепла, ликвидировав разрыв с его соперниками и Монти.
Италия является лишь одной из нескольких стран в Европе, которым предстоят выборы в этом году. И политическая, и экономическая неопределенность будет способна диктовать условия в EUR позициях. За последние пять сессий, рынок чувствовал себя более комфортно, и евро снова пошел в рост, но он может вернуться назад из-за политической неопределенности.
Сокращение производства в строительном секторе еврозоны в декабре ускорилось, что стало следствием сильных снегопадов, наблюдавшихся в последнем месяце прошедшего года.
В 4-м квартале в целом строительство также сократилось, что внесло вклад в общее снижение ВВП региона за этот период.
Согласно данным статистического агентства ЕС Eurostat, опубликованным во вторник, производство в строительном секторе еврозоны в декабре упало на 1.7% по сравнению с предыдущим месяцем после снижения на 0.4% в ноябре.
Производство в строительном секторе упало на 4.8% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, обозначив самое сильное годовое падение с июля.
Слабая активность в строительном секторе, вероятно, отчасти была вызвана сильными снегопадами и холодными температурами в Европе в декабре. Такие погодные условия прервали транспортную сеть и затруднили работу на открытом воздухе.
Производство в строительном секторе в 4-м квартале упало на 1.6% по сравнению с предыдущими тремя месяцами.
Согласно данным Eurostat, опубликованным на прошлой неделе, ВВП еврозоны в 4-м квартале сократился на 0.6% по сравнению с 3-м кварталом.
В качестве положительной статистики - Немецкий ZEW подчеркнул доверие инвесторов. Сюрпризом для многих был рост до 48.2 против 35, обеспечивая оправдание длинных позиций по EUR. Данные за последние два месяца подтверждают мнение, что рост евро в 1 квартале продолжится. Более того, тенденция не была нарушена до сих пор.
Даже испанские долговые проблемы обеспечили единой валюте большую поддержку. Инвесторы активничали на рынке ценных бумаг. Испанское казначейство продало на 4 млрд. EUR 3-х и 9-месячные бумаги (верхний предел целевой суммы) по несколько ниже стоимости, чем месяцем ранее, на краткосрочных проблемах. Казначейство сосредоточило большую часть продаж на 9-месячные бумаги (1.144%), с новым сроком, который заменяет 18-месячный ГКО на ежемесячных аукционах. Испания также продала на 8 млн. EUR0 3-месячных векселей со средней доходностью 0.42%. Краткосрочной продукт, имеющий несколько проблем с ликвидностью.
Окончательные данные по бюджету Греции, как ожидается, подтвердят тот факт, что Афинам удалось достичь своих целей в рамках международной программы помощи, которую поддерживает так называемая Тройка. Это расчистило путь для предоставления Греции очередного транша помощи. Об этом свидетельствует документ Министерства финансов Германии.
Министерство финансов Германии во вторник представило этот документ парламенту, изложив законодателям вопросы, обсуждавшиеся на заседании министров финансов еврозоны, состоявшемся 11 февраля и известном под названием Еврогруппа, а также на встрече министров финансов ЕС, прошедшей на следующий день.
Согласно этому документу, представители Тройки, которая включает в себя Еврокомиссию, Европейский центральный банк и Международный валютный фонд, пересмотрели позицию министров финансов еврозоны в отношении налогово-бюджетной политики Греции и ее бюджета.
"Предполагается, что цели на 2012 год в рамках программы помощи были достигнуты, - сказали представители Тройки Еврогруппе, говорится в документе. – Тройка считает, что Греция в феврале перейдет на следующий этап, и ей будет предоставлен очередной транш помощи".
В декабре было согласовано предоставление Греции транша помощи в размере 2.8 млрд евро (3.7 млрд долларов) при условии, что этой стране удастся достичь целей за 2012 год.
Пара евро/доллар подскочила на фоне данных ZEW из Германии до нового внутридневного максимума 1.3384 против 1.3343 до выхода данных. Перед этим Евро торговался почти без изменений во вторник. Данные Центра европейских экономических исследований ZEW показали, что экономические ожидания в Германии в феврале достигли самого высокого уровня почти за три года. Азия в среду похватила этот рост, позволив паре преодолеть отметку 1.34. Но этот рост может оказаться краткосрочным, так как инвесторы будут сосредоточены на предстоящих событиях, таких как выборы в Италии, намеченные на выходные, и ожидаемая публикация экономических индикаторов еврозоны.
"Выборы в Италии создают неопределенность", - говорит Майкл Снейд, валютный стратег-аналитик BNP Paribas SA в Лондоне.
Вероятность того, что ни одна из партий не сформирует парламентского большинства по результатам голосования 24-25 февраля, а также политическая борьба, которая может за этим последовать, чтобы создать коалиционное правительство, потенциально повредят реформам, проводимым в этой стране.
По словам Снейда, инвесторы стремятся убедиться, что экономика еврозоны сформировала дно, и ожидают выхода предварительных производственных данных еврозоны, которые будут опубликованы в четверг, а также более внимательно отслеживаемого индекса Ifo Германии за февраль, который выйдет в пятницу. До этого индекс рос три месяца подряд, однако, если выражаться терминами технического анализа, индекс остается в нисходящем тренде, так что вполне возможно, что улучшение имеет временную природу. Помимо этого, ухудшение в экономике США и вслед за этим в мировой экономике в ближайшие месяцы в связи с нерешенностью проблемы фискального обрыва ставят под сомнение рост евро/доллара. Показательно в этом смысле сделанное в понедельник заявление вице-президента компании Wal Mart, который сообщил, что продажи в его розничной сети с начала месяца худшие за последние 7 лет, что предположительно вызвано окончанием Обамовских льгот по налогу на заработную плату.
Понижательные риски для пары евро/доллар сохраняются, при этом важная поддержка находится в диапазоне 1.3282/56, который включает минимум 16 января, уровень коррекции Фибоначчи на 61.8%, скользящую среднюю за 55 дней и трехмесячную линию поддержки. Хотя этот район должен удержаться при первом испытании на прочность, Карен Джонс, технический аналитик Commerzbank, считает, что нарастает вероятность того, что он не устоит и откроет дорогу для снижения к семимесячной линии восходящего тренда на 1.3202, и лишь торговля выше 1.3520, по мнению Джонса, нейтрализует перспективы падения.
Парламентские выборы в Италии, намеченные на 24-25 февраля, могут испортить недавно улучшившиеся настроения инвесторов, предупреждают в JP Morgan. Существует угроза того, что правоцентристская партия под руководством Берлускони может получить большинство в нижней палате парламента. В JP Morgan считают, что наиболее вероятным сценарием развития событий является победа левоцентристской партии. Тем не менее, в банке предупреждают, что, если победа достанется правоцентристской партии, это может спровоцировать рост опасений относительно налогово-бюджетных и структурных реформ в Италии. Подобное беспокойство, вероятно, негативно отразится на рискованных активах. Эта ситуация, вероятно, станет наиболее выигрышной для японской иены, говорят в JP Morgan. "Учитывая значительный рост пары евро/иена за последние несколько месяцев на фоне широкомасштабного снижения иены, совпавшего со стремительным повышением евро, пара евро/иена, вероятно, пострадает больше всего, если рискованные активы устремятся вниз на фоне результатов выборов в Италии", - говорят в банке.
Инвесторы обращаются к европейским акциям после того, как худший период кризиса еврозоны, очевидно, завершился. Но Йенс Нордвиг из Nomura указывает на то, что эти потоки более чем нивелируются резидентами еврозоны, которые продают евро, чтобы купить иностранные акции. Отток средств из еврозоны достиг девятимесячного максимума, так как региональные инвесторы вкладывают свои деньги для работы за границей, а это, возможно, является признаком того, что инвесторы еврозоны более озабочены перспективами слабого роста региона, чем иностранные инвесторы. Отток средств из еврозоны в иностранные акции в декабре достиг 39.5 млрд евро, самого высокого уровня с января 2006 года. В банке ожидают, что отток евро столкнет пару евро/доллар США до 1.30 к концу марта.
ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ:
Анализ: Дневной RSI остается бычьим, но падение ниже 1.3350 сместит акценты немного ниже в ближайшем будущем. 1.3160-1.3200 сейчас среднесрочная поддержка. Эта зона, актуальная в начале 2013 года, является 50% отката от ралли с минимумов ноября. Ближайшее сопротивление - около уровня 1.3437.
Устойчивый прорыв выше 1.3450, перечеркнет потенциал падения ниже 1.3305 и возобновит бычий тренд.
Пара, вероятно, продолжит свой восходящий тренд в краткосрочной перспективе. Она получает поддержку со стороны индекса ZEW Германии и общего мнения о том, что мировая экономика движется в правильном направлении. Ближайшая поддержка для пары находится на 1.3350.
внутридневные: бычий настрой.
точка разворота находится на уровне 1.3370.
предпочтение: ПОКУПАТЬ выше 1.3305 с целевыми точками 1.3440 и 1.3470.
Альтернативный сценарий: прорыв вниз уровня 1.3305 откроет путь к 1.3260 и 1.3220.
RSI бычий : ожидается дальнейший рост.
Фунт/доллар
GBP/USD является самым интригующим инструментом теперь, осуществив недельное закрытие ниже восходящей линии тренда с 2009 и 2010 годов. Долгосрочная цель в 1.4000 во 2-м квартале 2013 не исключена, особенно если экономика США продолжает улучшение - ФРС и Банк Англии будут резко двигаться в противоположных направлениях.
В Danske открыли короткую позицию по паре британский фунт/доллар США на 1.55 с целевым уровнем на 1.5393 и стоп-приказом на 1.5555.
Британский фунт снижался со 2 января, когда пара фунт/доллар США достигла 1.6369, самого высокого уровня с августа 2011 года. Во вторник фунт упал в системе EBS к самому низкому уровню с июля 1.5415 доллара. На британской валюте негативно отражались опасения по поводу того, что ужесточение налогово-бюджетной политики продолжит оказывать давление на экономику; обеспокоенность возможным понижением кредитного рейтинга Великобритании и предположения, что следующий глава Банка Англии Карни объявит о реализации более мягкой политики, чем та, которую поддерживает нынешний управляющий Кинг. Власти Великобритании могут приветствовать падение фунта, если это усилит конкурентоспособность британского экспорта. На прошлой неделе Кинг заявил о том, что ослабление фунта необходимо для сокращения дефицита внешней торговли Великобритании. "С технической точки зрения, фунт чрезвычайно перепродан, но он был так слаб, что я бы не исключал дальнейшего падения к новым минимумам ниже минимума июня прошлого года 1.5268 доллара", - говорит Джордж Т. Дауд, старший валютный трейдер Newedge.
Сегодня инвесторы будут следить за протоколами Банка Англии на предмет любых указаний на то, что он рассматривает возможность понижения ставок для стимулирования испытывающей проблемы экономики Великобритании.
ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ:
GBP/USD прорывает Trendline, что открывает путь к Low 2012
4-х летний тренд сломан и фокус смещается на минимум 2012 на уровне 1.5232... и, возможно, гораздо ниже. Краткосрочный тренд вниз, пока цена находится ниже максимума понедельника - 1.5508. Превышение этого уровня может позволить востановится до 1.5570/80. Учитывая значимость прорыва тренда, надо быть готовым к агрессивным целям. Нисходящий наклонный канал показывает потенциальную точку падения до 1.4933.
С другой стороны, прорыв области сопротивлений 1.5530/80 может дать паре восстановиться до 1.5690. Но, вряд ли, бычьи движения будут устойчивы до марта. Краткосрочные трейдеры, возможно, пожелают прикрыть лонги на 1.5510. Превышение этого уровня может предложить открыть очередные продажи на 1.5570/80.
внутридневные: Преобладает риск понижения.
точка разворота находится на уровне 1.5447.
предпочтение: ПРОДАВАТЬ ниже 1.5500 с целевыми точками 1.5410 и 1.5340. С другой стороны, линия поддержки 1.5395 не была протестирована с июня 2012 года и может не сдасться с первой попытки.
Альтернативный сценарий: прорыв вверх уровня 1.5510 откроет путь к 1.5550 и 1.5600.
С технической точки зрения, индикатор RSI находится ниже нейтрального уровня 50.
коэффициенты открытых позиций в отношении GBP / USD не показывают никакого движения. Это согласуется с тем, что торги валютной пары GBP / USD проходят спокойно в диапазоне выше 1.54. Соотношение в подавляющем большинстве сместилось в пользу длинных позиций, поэтому трейдерские настроения явно смещены в сторону восходящей коррекции в паре.
Фунт попытается остаться близко к линии 1.55. Ключом дальнейшего движения станут релизы сегодня как в Великобритании, так и США, на них возможны сильные движения по паре, если показания не совпадут с ожиданиями рынка.
Пара упала до 7-месячного минимума и может начать двигаться к уровню 1.5250, если ей удастся совершить прорыв ниже уровня 1.54. Вероятность понижения кредитного рейтинга Великобритании ААА не была в полной мере заложена в стоимость фунта, и опасения относительно этого будут оказывать негативное влияние на фунт. Фунт также уязвим к любым слабым экономическим данным, в том числе и отчету по занятости Великобритании, публикация которого состоится сегодня.
Доллар/йена
Японская иена восстановилась против доллара США и евро во вторник после того, как министр финансов Японии опроверг то, что Токио рассматривает возможность покупки иностранных облигаций. За день до этого премьер-министр Синдзо Абэ заявил, что такие покупки возможны.
Когда политики так активно берутся за свою валюту, как это делают японские власти, то можно ожидать волатильности.
На пресс-конференции во вторник министр финансов Японии Таро Асо заявил о том, что правительство не рассматривает возможность покупки иностранных облигаций в рамках мер денежно-кредитного смягчения.
Это заявление было сделано на следующий день после того, как Абэ отметил, что такие покупки облигаций, которые могут еще сильнее ослабить иену, поскольку страна покупает активы, деноминированные в другой валюте, входят в число вариантов, доступных для Банка Японии в отношении денежно-кредитного смягчения.
Министр экономики Акира Амари преуменьшил контраст между комментариями Асо и Абэ, сказав, что слова Абэ просто ссылались на варианты в политике, которые есть у стран в целом.
Комментарии Абэ и Асо "лишь подчеркнули предполагаемый раскол" между ними по поводу выбора кандидата на пост следующего управляющего Банка Японии, отмечает Сью Тринх, старший валютный стратег-аналитик RBC Capital Markets. По словам Тринх, ходят разговоры о том, что Асо поддерживает Тосиро Муто, который, как считается, придерживается умеренных взглядов в отношении денежно-кредитной политики, тогда как Абэ, как полагается, благоволит Кадзумасе Ивата, предложившему в прошлом году создать фонд для инвестирования в иностранные ценные бумаги.
Нынешний управляющий Банка Японии Масааки Сиракава заявил, что он планирует уйти в отставку 19 марта.
Потенциальным двигателем для доллара на этой неделе станет выход в среду протоколов заседания Федеральной резервной системы США, прошедшего в конце января.
Существуют "многочисленные ожидания" в отношении того, что политики начали говорить о том, как выйти из программы количественного смягчения ФРС, пишут аналитики Brown Brothers Harriman. Однако учитывая то, что в декабре ФРС объявила о более чем двукратном увеличении объема прямых покупок долгосрочных активов, "мы считаем, что слишком рано серьезно воспринимать разговор о стратегии выхода, за исключением, конечно, в самом широком понимании, поскольку всегда разумно иметь хорошо продуманную стратегию выхода", - добавляют они.
"Это особенно верно, учитывая то, что еще не до конца понимается полное влияние налога на заработную плату, и приближается секвестр, который может сократить ВВП США почти на 0.5%", - считают они.
Термин "секвестр" относится к плану сократить государственные расходы в США на миллиарды долларов с 1 марта.
Иена укрепляется на фоне разочарованности рынка заявлением министра финансов Японии Ассо, свидетельствующего о том, что Банк Японии не намерен покупать зарубежные облигации.
Японская иена немного укрепилась, но недавний небольшой рост долго не продлится, говорит Майкл Ароновиц, менеджер хедж-фонда Gables Capital Management. Он сообщает, что короткие позиции по иене остаются его приоритетом в валютных торгах. Он открыл короткую позицию по иене в начале года, и, по его словам, при любой коррекции иена вернет лишь 1%-2% от своих потерь, что бледнеет по сравнению с падением, наблюдавшимся в этом году, когда против доллара она упала почти на 7%. Тем не менее, инвесторам, ставящим на понижение иены, необходимо терпение. "Пара доллар/иена, вероятно, вырастет до 95-97 в краткосрочной перспективе, но когда она приблизится к отметке 100, это вызовет вербальную интервенцию", - говорит он. Вследствие этого, он считает, что уровень 100 не будет пробит в течение следующих трех месяцев.
Иена упала почти на 8% против доллара в этом году преимущественно на фоне ожиданий того, что правительство Абэ исполнит свои обещания по смягчению денежно-кредитной политики и стимулированию вялой экономики Японии. Однако у японской валюты, возможно, осталось не много пространства для снижения, говорит Джулиан Джессоп, аналитик Capital Economics.
Инвесторы, ставящие на снижение иены, теперь ждут, когда Абэ объявит о кандидате, который заменит Масааки Сиракаву на посту управляющего Банка Японии. По словам премьер-министра, политика Сиракавы не заходила достаточно далеко в борьбе с устойчивой дефляцией в стране.
Неопределенность вокруг управляющего Банка Японии сдерживала торговую активность, поскольку сегодняшний управляющий должен уйти в отставку 19 марта, и валютные трейдеры остаются в неизвестности по поводу той степени, до которой его последователь будет следовать курсом правительства на смягчение.
------------------------
ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ:
USD/JPY остается в режиме консолидации ниже 94.20 (38% восстановления Фибоначчи от снижения с 2007 по 2011 год)
Внимание по-прежнему сосредоточено выше этого долгосрочного восстановления, чуть более 95.00
- около 92.00 по-прежнему является ключевой поддержкой
- Только слабость ниже этого уровня, подрывает положительный тон и сигнализирует о начале более широкого коррекционного движения
- Различные циклические методы анализа незначительно отрицательны в течение ближайших нескольких дней
Стратегия: оставаться в покупках, пока ценв выше 92.00, но если этот уровень пробивается убедительно, то весьма заманчивыми станут продажи.
внутридневные: Осторожно.
точка разворота находится на уровне 93.59.
предпочтение: ПОКУПАТЬ выше 93.25 с целевыми точками 94.20 и 94.45.
Альтернативный сценарий: прорыв вниз уровня 93.25 откроет путь к 92.75 и 92.15.
Внутридневные индикаторы отмечают бычий настрой.
Пара может торговаться в диапазоне 93.20-94.00 на фоне отсутствия новых ориентиров, при этом рынки ожидают решения по поводу того, кто будет выбран новым управляющим Банка Японии, на следующей неделе. Могут наблюдаться колебания курса на одну иену в любом из направлений в зависимости от того, кого выберет премьер-министр Японии Синдзо Абэ.
Источник:
http://www.freshforex.org/analitics/fres ... 51425.html
Какова "справедливая" стоимость EUR?
Прогноз-сценарий на 20.02.2013
По словам инвесторов, связанные с опционами приказы на 93.50 и 94.00 до их истечения затрудняли ведение торгов по доллару.
Комментарии Асо не стали неожиданностью особенно после того, как лидеры Большой двадцатки пришли к соглашению о том, что они не будут использовать политику для оказания влияния на валютные курсы. Тем не менее, принимая во внимание комментарии премьер-министра Японии Синдзо Абэ по поводу Банка Японии и покупок зарубежных облигаций, некоторые трейдеры восприняли заявления Асо как сигнал к фиксации прибыли.
В центре внимания рынка находится встреча Абэ с президентом США Бараком Обамой. Если Обама поддержит политические меры, принимаемые Абэ, то ослабление иены продолжится.
Доллар США немного снизился во вторник, но причины для беспокойства нет. Шведская крона подскочила, несмотря на смешанные сигналы, появившиеся после выхода более позитивных, чем ожидалось данных по безработице и отчета, свидетельствовавшего о более значительном, чем ожидалось падении инфляции. Евро стремительно вырос после противоречивых данных ZEW из Германии.
Пара евро/доллар торговалась по 1.3384 против 1.3351 в Нью-Йорке в понедельник. Пара доллар/иена торговалась по 93.58 по сравнению с 93.90, а пара британский фунт/доллар торговалась по 1.5440 против 1.5468.
Два индикатора динамики доллара упали во вторник. Индекс доллара ICE, отслеживающий динамику американской валюты против корзины из шести других основных валют, опустился на 0.1% до 80.490. Индекс доллара WSJ, определяющий его стоимость против немного более широкой корзины из других валют, понизился на 0.2% до 71.87.
События, на которые следует обратить внимание сегодня:
11:00 мск. Еврозона: Индекс цен производителей Германии за январь (Прогноз - 0.3 % м/м)
13:30 мск. Великобритания: Протоколы Банка Англии
17:30 мск. США: Число закладок новых домов (изменение)
18:52 мск. Еврозона: Аукцион по 10-летним облигациям Германии и Франции
23:00 мск. США: Протоколы ФРС
GBP/USD - Рынки будут следить за занятостью и минутками BOE
Британский фунт сегодня сосредоточит внимание на себе, поскольку рынки ожидают ключевых занятости Великобритании и релизов Банка Англии. Американские рынки вернулись в действие после праздника в понедельник, и единственный релиз, Индекс рынка жилья NAHB, показал ухудшение. Во вторник не выходило никаких релизов по Великобритании.
Рынки внимательно будут следить за данными по Великобритании, которые будут опубликованы сегодня. Сильные данные могут дать фунту необходимый импульс. Уровень безработицы, как ожидается, сохранился на текущем уровне 7.7%. Банк Англии опубликует минутки MPC с последнего совещания, и аналитики будут рассматривать результаты голосования девяти членов в отношении процентной ставки и решения покупки активов. Любое неожиданное чтение может быть рыночным двигателем для GBP/USD.
Фунт получил еще один удар, когда член MPC банка Англии Мартин Уил заявил, что слабый фунт приведет к сокращению дефицита текущего счета страны, и Банк Англии не должен быть обеспокоен ростом инфляции из-за слабого фунта. Многие аналитики рассматривают комментарии Уила в качестве доказательства медвежьих настроений по отношению к британской валюте. Комментарии Уила вышли после того как глава Банка Англии Мервин заявил, что Великобритания столкнулась с приглушенным восстановлением экономики. Рынки по-прежнему обеспокоены британской экономикой на фоне опасений, что тройной рейтинг Великобритании находится под угрозой.
В других новостях фигурировали G-20 - двухдневная встреча в выходные в Москве. В переговорах приняли участие министры финансов и управляющие центральных банков, а окончательный отчет получил мягкий комментарий по недавней волатильности обменного курса. Лидеры обязались не "влиять на курсы в конкурентных целях", и предоставить рыночным силам формировать обменный курс. Заявление G-20 не сделало ссылку на Японию, которая до этого попала под огонь критики денежно-кредитной политики, которая привела к свободному падению стоимости японской иены. Лидеры G-20 "разрешили" йене продолжать скользить вниз, но не захотели, чтобы японские чиновники делали публичные заявления из-за которых валюта будет падать. Т.е. пусть рынок сам определяет стоимость и не надо его вербально интервенить. Таким образом, основные торговые партнеры Японии, хотя и не рады падению иены, молчаливо дали Японии зеленый свет, чтобы продолжать стимулировать экономику с помощью дальнейших денежно-кредитных мер смягчения и более высокой инфляции, которая, вероятно, оказывает негативное влияние на йену.
Австралия может стать еще одним участником валютной войны.
Ослабление австралийского доллара может не столь необходимо с точки зрения правительства страны, как, скажем, снижение иены для Токио, но в тоже время последнее, что хотели бы сейчас наблюдать в Австралии, так это укрепление национальной валюты.
Вспомните, что австралийский доллар торговался выше уровня паритета против доллара США в течение почти восьми месяцев, часто намного выше этого уровня, и стремительно повышался против иены с октября.
Таким образом, опасения руководства Резервного банка Австралии относительно того, что рост национальной валюты препятствует развитию экономики, о которых было заявлено в протоколах заседания руководства центрального банка, состоявшегося ранее в этом месяце, не стали неожиданностью.
В данный момент ситуация в экономике Австралии относительно благоприятна. Цены на железную руду остаются на высоком уровне, цены на сырьевые товары восстанавливаются, Китай оказался более устойчив, чем многие опасались, а США, по всей видимости, удастся избежать повторной рецессии. Более того, данные Австралии по импорту свидетельствуют о наращивании темпов роста активности. Импорт страны в январе вырос на 1%, однако ситуация в декабре была мрачной.
Все эти факторы были учтены Резервным банком Австралии, который в феврале принял решение не осуществлять понижение процентных ставок, так как ранее предпринятые сокращения ставок продолжают приносить плоды.
Тем не менее, возросшая склонность центрального банка к некоторому ужесточению денежно-кредитной политики является сама по себе проблемой. Очевидно, что это может спровоцировать увеличение потока инвестиций в австралийский доллар.
Базовая процентная ставка Австралии равняется 3% и является наиболее привлекательной по сравнению с другими крупнейшими экономиками. Учитывая восстановление роста мировой экономики и улучшение доверия инвесторов, вероятно, что поток иностранного капитала в австралийский доллар только возрастет.
Последние события в еврозоне и Японии также могут сработать на пользу австралийской валюты. Хотя долгового кризиса удалось избежать на данный момент, медленные темпы роста и повышенная политическая неопределенность указывают на то, что угроза повторного кризиса не исчезла, а любое увеличение потока инвестиций, вероятно, будет ограниченным.
В Японии планы нового правительства по агрессивному смягчению денежно-кредитной политики уже спровоцировали резкое снижение иены и могут оказать еще более негативное влияние на обменный курс, если японские инвесторы начнут искать более высокую прибыль за рубежом.
Все это позволяет предположить, что привлекательность австралийского доллара возрастет еще раз, и валюта вырастет выше текущих уровней. В свою очередь, подобное развитие событий увеличивает вероятность того, что правительство Австралии начнет делать то, что делают правительства других стран по отношению к своим валютам: попытается осуществить вербальную интервенцию, чтобы столкнуть австралийский доллар вниз.
Новые отчеты по рынку жилья и по инфляции будут доминировать.
Тенденции в обеих сферах очень важны для руководителей Федеральной резервной системы США. Центральный банк удерживает процентные ставки на низком уровне с тем, чтобы стимулировать внутренний спрос. Однако сторонники борьбы с инфляцией следят за ее индикаторами, чтобы ценовое давление не усиливалось слишком быстро.
На сегодня намечена публикация данных по закладкам новых домов и разрешениям на строительство. Рынок жилья в 2012 году стал на прочную почву, но значительно ниже уровней, чем в 2000-х годах.
Экономисты считают, что число закладок новых домов в январе упало на 3.1% до 924 000 домов в год. Но число разрешений на строительство, как ожидается, выросло на 1.2% до 920 000.
Данные по вторичному рынку жилья будут обнародованы в четверг. Экономисты прогнозируют, что продажи домов упали в январе на 1.0% до 4.89 млн домов, что станет вторым падением подряд.
Основные данные по инфляции также выйдут на этой неделе.
Индекс цен производителей (PPI), который ожидается в среду, вероятно, вырос в январе на 0.5%, считают экономисты. Базовый индекс, который не учитывает цен на продукты питания и энергоносители, продемонстрировал более слабый рост, на 0.2%.
Индекс потребительских цен (CPI), более широкий показатель инфляции, будет опубликован в четверг. Согласно срединному прогнозу, индекс в январе вырос на 0.1%, а базовый индекс поднялся на 0.2%.
Данные США на неделю вперед
день недели время по Гринвичу индикатор период консенсус-прогноз предыдущий показатель
20 февраля, среда 13.30 Индекс цен производителей /PPI/ январь +0.5% -0.2%
20 февраля, среда 13.30 Базовый индекс цен производителей /Core PPI/ январь +0.2% +0.1%
20 февраля, среда 13.30 Закладки новых домов январь 924 000 954 000
20 февраля, среда 13.30 Закладки новых домов январь -3.1% +12.1%
20 февраля, среда 13.30 Разрешения на строительство январь 920 000 909 000
20 февраля, среда 13.30 Разрешения на строительство январь +1.2% +1.0%
21 февраля, четверг 13.30 Заявки на пособие по безработице 10-16 февраля 350 000 341 000
21 февраля, четверг 13.30 Индекс потребительских цен /CPI/ январь +0.1% без изменений
21 февраля, четверг 13.30 Базовый индекс потребительских цен /Core CPI/ январь +0.2% +0.1%
21 февраля, четверг 14.00 Индекс менеджеров по снабжению /PMI/ Markit, предварительные данные февраль -- 55.8*
21 февраля, четверг 15.00 Продажи на вторичном рынке жилья январь 4.89 млн 4.94 млн
21 февраля, четверг 15.00 Продажи на вторичном рынке жилья январь -1.0% -1.0%
21 февраля, четверг 15.00 Производственный индекс ФРС-Филадельфия февраль +3.0 -5.8
21 февраля, четверг 15.00 Индекс опережающих индикаторов январь +0.3% +0.5%
* - окончательное январское значение
Целью денежно-кредитной политики Швейцарского национального банка является обеспечение ценовой стабильности, и в условиях близких к нулю процентных ставок нижний предельный уровень по паре евро/франк 1.20 является правильным инструментом. Об этом во вторник заявил глава центрального банка Швейцарии Томас Джордан.
"Уже почти 18 месяцев Швейцарский национальный банк со всей решимостью защищает минимальный пороговый уровень пары евро/франк и будет продолжать это делать", говорится в тексте речи Джордана, подготовленной для выступления в Швейцарском институте международных исследований.
Он подчеркнул, что необходимость поддержания порогового уровня признается как внутри страны, так и такими иностранными организациями такими, как Международный валютный фонд, и центральными банками других стран. Причиной для введения этого уровня стал значительный рост франка летом 2011 года.
"Кроме того, мы установили минимальный обменный курс на таком уровне, который по-прежнему позволяет сохранить высокую стоимость франка", - отметил Джордан.
Швейцарский национальный банк установил пороговое значение для пары евро/франк на уровне 1.20 в сентябре 2011 года для того, чтобы затормозить неуклонное повышение национальной валюты против основной валюты главного рынка экспорта.
Звучали заявления о том, что центральные банки некоторых стран пытались оказывать влияние на валютные курсы напрямую посредством приобретения определенных валют или косвенно через продажи ценных бумаг, сказал Джордан.
"Критика политики 'разори соседа', т.е. использования ослабления валюты для стимулирования роста экономики за счет другой страны, спровоцировала рост опасений относительно валютных войн", - заявил глава Швейцарского национального банка.
В данном контексте чаще всего упоминаются Япония, Великобритания, США и Швейцария, отметил Джордан.
Более того, "звучат отдельные заявления о том, что, учитывая значительное положительное сальдо текущего счета платежного баланса Швейцарии, курс франка является слишком низким, и Швейцарскому национальному банку следует позволить ему немного вырасти с тем, чтобы внести вклад в сокращение мировых дисбалансов", сказал он.
Однако такое мнение основывается на недостатке информации о ситуации в Швейцарии, где такие факторы, как инвестиционный доход от существенной международной инвестиционной позиции, а также доходы компаний финансового сектора от операций с клиентами за рубежом, способствуют увеличению положительного сальдо текущего счета платежного баланса, добавил Джордан.
"Эти элементы зависят от ситуации за рубежом, на мировых финансовых рынках и от спроса на сырьевые товары, и обменный курс франка не играет решающей роли", - заявил он.
Согласно данным Швейцарского национального банка, сравнение тренда торгово-взвешенного индекса франка и положительного сальдо текущего счета платежного баланса показало, что укрепление национальной валюты не обязательно провоцирует уменьшение положительного сальдо и наоборот.
"Таким образом, между сильным франком и значительным положительным сальдо текущего счета платежного баланса нет противоречия, да и положительное сальдо не является подходящим показателем для оценки степени ответственности Швейцарии за мировые дисбалансы", - сказал Джордан.
"Гораздо вероятнее то, что Швейцария и ее высокий объем прямых иностранных инвестиций страны в значительной степени способствуют сбалансированному росту мировой экономики", – отметил он.
Евро/доллар
EUR временно укрепился, но надолго ли?
Лагард - исполнительный директор МВФ признала, что валютные курсы не далеко от "справедливой стоимости". Рынок пытается истолковать ее мысли буквально. Большинство последних движений на рынке были в относительно ограниченном пространстве. Это, конечно, не идеальный сценарий для крупных и популярных классов активов. Но, что значит "справедливая" стоимость? Что под этим подразумевается?
Во многих не-основных странах есть проблемы. Текущее восприятие рынка таково, что многие из крупных активов на данный момент в основном "недооценены". До кредитного кризиса, слабее основных выглядят, как EUR, так и JPY против доллара. Тем не менее, текущий торговый взвешенный индекс (TWI), недооценен на -8% в сравнении со средним последних трех десятилетий. Несовершеннолетний или индекс уровня резервов II, с другой стороны переоценен на +11% (AUD, CAD, SEK). Разница между большим и малым самая существенная была на протяжении того же периода времени (19). Таким образом, опираться на справедливую стоимость в качестве аргумента рынка, может быть дорогостоящим мероприятием.
Только спреды, это то, что рынок FX представляет удобным для сравнения, а именно спреды периферийных облигаций. Испанские и итальянские спреды снова растут, так как политическая неопределенность начинает усиливаться перед итальянскими выборами, которые запланированы на эти выходные. Ходят слухи, что Берлускони, как феникс поднимается из пепла, ликвидировав разрыв с его соперниками и Монти.
Италия является лишь одной из нескольких стран в Европе, которым предстоят выборы в этом году. И политическая, и экономическая неопределенность будет способна диктовать условия в EUR позициях. За последние пять сессий, рынок чувствовал себя более комфортно, и евро снова пошел в рост, но он может вернуться назад из-за политической неопределенности.
Сокращение производства в строительном секторе еврозоны в декабре ускорилось, что стало следствием сильных снегопадов, наблюдавшихся в последнем месяце прошедшего года.
В 4-м квартале в целом строительство также сократилось, что внесло вклад в общее снижение ВВП региона за этот период.
Согласно данным статистического агентства ЕС Eurostat, опубликованным во вторник, производство в строительном секторе еврозоны в декабре упало на 1.7% по сравнению с предыдущим месяцем после снижения на 0.4% в ноябре.
Производство в строительном секторе упало на 4.8% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, обозначив самое сильное годовое падение с июля.
Слабая активность в строительном секторе, вероятно, отчасти была вызвана сильными снегопадами и холодными температурами в Европе в декабре. Такие погодные условия прервали транспортную сеть и затруднили работу на открытом воздухе.
Производство в строительном секторе в 4-м квартале упало на 1.6% по сравнению с предыдущими тремя месяцами.
Согласно данным Eurostat, опубликованным на прошлой неделе, ВВП еврозоны в 4-м квартале сократился на 0.6% по сравнению с 3-м кварталом.
В качестве положительной статистики - Немецкий ZEW подчеркнул доверие инвесторов. Сюрпризом для многих был рост до 48.2 против 35, обеспечивая оправдание длинных позиций по EUR. Данные за последние два месяца подтверждают мнение, что рост евро в 1 квартале продолжится. Более того, тенденция не была нарушена до сих пор.
Даже испанские долговые проблемы обеспечили единой валюте большую поддержку. Инвесторы активничали на рынке ценных бумаг. Испанское казначейство продало на 4 млрд. EUR 3-х и 9-месячные бумаги (верхний предел целевой суммы) по несколько ниже стоимости, чем месяцем ранее, на краткосрочных проблемах. Казначейство сосредоточило большую часть продаж на 9-месячные бумаги (1.144%), с новым сроком, который заменяет 18-месячный ГКО на ежемесячных аукционах. Испания также продала на 8 млн. EUR0 3-месячных векселей со средней доходностью 0.42%. Краткосрочной продукт, имеющий несколько проблем с ликвидностью.
Окончательные данные по бюджету Греции, как ожидается, подтвердят тот факт, что Афинам удалось достичь своих целей в рамках международной программы помощи, которую поддерживает так называемая Тройка. Это расчистило путь для предоставления Греции очередного транша помощи. Об этом свидетельствует документ Министерства финансов Германии.
Министерство финансов Германии во вторник представило этот документ парламенту, изложив законодателям вопросы, обсуждавшиеся на заседании министров финансов еврозоны, состоявшемся 11 февраля и известном под названием Еврогруппа, а также на встрече министров финансов ЕС, прошедшей на следующий день.
Согласно этому документу, представители Тройки, которая включает в себя Еврокомиссию, Европейский центральный банк и Международный валютный фонд, пересмотрели позицию министров финансов еврозоны в отношении налогово-бюджетной политики Греции и ее бюджета.
"Предполагается, что цели на 2012 год в рамках программы помощи были достигнуты, - сказали представители Тройки Еврогруппе, говорится в документе. – Тройка считает, что Греция в феврале перейдет на следующий этап, и ей будет предоставлен очередной транш помощи".
В декабре было согласовано предоставление Греции транша помощи в размере 2.8 млрд евро (3.7 млрд долларов) при условии, что этой стране удастся достичь целей за 2012 год.
Пара евро/доллар подскочила на фоне данных ZEW из Германии до нового внутридневного максимума 1.3384 против 1.3343 до выхода данных. Перед этим Евро торговался почти без изменений во вторник. Данные Центра европейских экономических исследований ZEW показали, что экономические ожидания в Германии в феврале достигли самого высокого уровня почти за три года. Азия в среду похватила этот рост, позволив паре преодолеть отметку 1.34. Но этот рост может оказаться краткосрочным, так как инвесторы будут сосредоточены на предстоящих событиях, таких как выборы в Италии, намеченные на выходные, и ожидаемая публикация экономических индикаторов еврозоны.
"Выборы в Италии создают неопределенность", - говорит Майкл Снейд, валютный стратег-аналитик BNP Paribas SA в Лондоне.
Вероятность того, что ни одна из партий не сформирует парламентского большинства по результатам голосования 24-25 февраля, а также политическая борьба, которая может за этим последовать, чтобы создать коалиционное правительство, потенциально повредят реформам, проводимым в этой стране.
По словам Снейда, инвесторы стремятся убедиться, что экономика еврозоны сформировала дно, и ожидают выхода предварительных производственных данных еврозоны, которые будут опубликованы в четверг, а также более внимательно отслеживаемого индекса Ifo Германии за февраль, который выйдет в пятницу. До этого индекс рос три месяца подряд, однако, если выражаться терминами технического анализа, индекс остается в нисходящем тренде, так что вполне возможно, что улучшение имеет временную природу. Помимо этого, ухудшение в экономике США и вслед за этим в мировой экономике в ближайшие месяцы в связи с нерешенностью проблемы фискального обрыва ставят под сомнение рост евро/доллара. Показательно в этом смысле сделанное в понедельник заявление вице-президента компании Wal Mart, который сообщил, что продажи в его розничной сети с начала месяца худшие за последние 7 лет, что предположительно вызвано окончанием Обамовских льгот по налогу на заработную плату.
Понижательные риски для пары евро/доллар сохраняются, при этом важная поддержка находится в диапазоне 1.3282/56, который включает минимум 16 января, уровень коррекции Фибоначчи на 61.8%, скользящую среднюю за 55 дней и трехмесячную линию поддержки. Хотя этот район должен удержаться при первом испытании на прочность, Карен Джонс, технический аналитик Commerzbank, считает, что нарастает вероятность того, что он не устоит и откроет дорогу для снижения к семимесячной линии восходящего тренда на 1.3202, и лишь торговля выше 1.3520, по мнению Джонса, нейтрализует перспективы падения.
Парламентские выборы в Италии, намеченные на 24-25 февраля, могут испортить недавно улучшившиеся настроения инвесторов, предупреждают в JP Morgan. Существует угроза того, что правоцентристская партия под руководством Берлускони может получить большинство в нижней палате парламента. В JP Morgan считают, что наиболее вероятным сценарием развития событий является победа левоцентристской партии. Тем не менее, в банке предупреждают, что, если победа достанется правоцентристской партии, это может спровоцировать рост опасений относительно налогово-бюджетных и структурных реформ в Италии. Подобное беспокойство, вероятно, негативно отразится на рискованных активах. Эта ситуация, вероятно, станет наиболее выигрышной для японской иены, говорят в JP Morgan. "Учитывая значительный рост пары евро/иена за последние несколько месяцев на фоне широкомасштабного снижения иены, совпавшего со стремительным повышением евро, пара евро/иена, вероятно, пострадает больше всего, если рискованные активы устремятся вниз на фоне результатов выборов в Италии", - говорят в банке.
Инвесторы обращаются к европейским акциям после того, как худший период кризиса еврозоны, очевидно, завершился. Но Йенс Нордвиг из Nomura указывает на то, что эти потоки более чем нивелируются резидентами еврозоны, которые продают евро, чтобы купить иностранные акции. Отток средств из еврозоны достиг девятимесячного максимума, так как региональные инвесторы вкладывают свои деньги для работы за границей, а это, возможно, является признаком того, что инвесторы еврозоны более озабочены перспективами слабого роста региона, чем иностранные инвесторы. Отток средств из еврозоны в иностранные акции в декабре достиг 39.5 млрд евро, самого высокого уровня с января 2006 года. В банке ожидают, что отток евро столкнет пару евро/доллар США до 1.30 к концу марта.
Технический анализ Forex: EUR/USD
ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ:
Анализ: Дневной RSI остается бычьим, но падение ниже 1.3350 сместит акценты немного ниже в ближайшем будущем. 1.3160-1.3200 сейчас среднесрочная поддержка. Эта зона, актуальная в начале 2013 года, является 50% отката от ралли с минимумов ноября. Ближайшее сопротивление - около уровня 1.3437.
Устойчивый прорыв выше 1.3450, перечеркнет потенциал падения ниже 1.3305 и возобновит бычий тренд.
Пара, вероятно, продолжит свой восходящий тренд в краткосрочной перспективе. Она получает поддержку со стороны индекса ZEW Германии и общего мнения о том, что мировая экономика движется в правильном направлении. Ближайшая поддержка для пары находится на 1.3350.
внутридневные: бычий настрой.
точка разворота находится на уровне 1.3370.
предпочтение: ПОКУПАТЬ выше 1.3305 с целевыми точками 1.3440 и 1.3470.
Альтернативный сценарий: прорыв вниз уровня 1.3305 откроет путь к 1.3260 и 1.3220.
RSI бычий : ожидается дальнейший рост.
Фунт/доллар
GBP/USD является самым интригующим инструментом теперь, осуществив недельное закрытие ниже восходящей линии тренда с 2009 и 2010 годов. Долгосрочная цель в 1.4000 во 2-м квартале 2013 не исключена, особенно если экономика США продолжает улучшение - ФРС и Банк Англии будут резко двигаться в противоположных направлениях.
В Danske открыли короткую позицию по паре британский фунт/доллар США на 1.55 с целевым уровнем на 1.5393 и стоп-приказом на 1.5555.
Британский фунт снижался со 2 января, когда пара фунт/доллар США достигла 1.6369, самого высокого уровня с августа 2011 года. Во вторник фунт упал в системе EBS к самому низкому уровню с июля 1.5415 доллара. На британской валюте негативно отражались опасения по поводу того, что ужесточение налогово-бюджетной политики продолжит оказывать давление на экономику; обеспокоенность возможным понижением кредитного рейтинга Великобритании и предположения, что следующий глава Банка Англии Карни объявит о реализации более мягкой политики, чем та, которую поддерживает нынешний управляющий Кинг. Власти Великобритании могут приветствовать падение фунта, если это усилит конкурентоспособность британского экспорта. На прошлой неделе Кинг заявил о том, что ослабление фунта необходимо для сокращения дефицита внешней торговли Великобритании. "С технической точки зрения, фунт чрезвычайно перепродан, но он был так слаб, что я бы не исключал дальнейшего падения к новым минимумам ниже минимума июня прошлого года 1.5268 доллара", - говорит Джордж Т. Дауд, старший валютный трейдер Newedge.
Сегодня инвесторы будут следить за протоколами Банка Англии на предмет любых указаний на то, что он рассматривает возможность понижения ставок для стимулирования испытывающей проблемы экономики Великобритании.
Технический анализ Forex: GBP/USD
ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ:
GBP/USD прорывает Trendline, что открывает путь к Low 2012
4-х летний тренд сломан и фокус смещается на минимум 2012 на уровне 1.5232... и, возможно, гораздо ниже. Краткосрочный тренд вниз, пока цена находится ниже максимума понедельника - 1.5508. Превышение этого уровня может позволить востановится до 1.5570/80. Учитывая значимость прорыва тренда, надо быть готовым к агрессивным целям. Нисходящий наклонный канал показывает потенциальную точку падения до 1.4933.
С другой стороны, прорыв области сопротивлений 1.5530/80 может дать паре восстановиться до 1.5690. Но, вряд ли, бычьи движения будут устойчивы до марта. Краткосрочные трейдеры, возможно, пожелают прикрыть лонги на 1.5510. Превышение этого уровня может предложить открыть очередные продажи на 1.5570/80.
внутридневные: Преобладает риск понижения.
точка разворота находится на уровне 1.5447.
предпочтение: ПРОДАВАТЬ ниже 1.5500 с целевыми точками 1.5410 и 1.5340. С другой стороны, линия поддержки 1.5395 не была протестирована с июня 2012 года и может не сдасться с первой попытки.
Альтернативный сценарий: прорыв вверх уровня 1.5510 откроет путь к 1.5550 и 1.5600.
С технической точки зрения, индикатор RSI находится ниже нейтрального уровня 50.
коэффициенты открытых позиций в отношении GBP / USD не показывают никакого движения. Это согласуется с тем, что торги валютной пары GBP / USD проходят спокойно в диапазоне выше 1.54. Соотношение в подавляющем большинстве сместилось в пользу длинных позиций, поэтому трейдерские настроения явно смещены в сторону восходящей коррекции в паре.
Фунт попытается остаться близко к линии 1.55. Ключом дальнейшего движения станут релизы сегодня как в Великобритании, так и США, на них возможны сильные движения по паре, если показания не совпадут с ожиданиями рынка.
Пара упала до 7-месячного минимума и может начать двигаться к уровню 1.5250, если ей удастся совершить прорыв ниже уровня 1.54. Вероятность понижения кредитного рейтинга Великобритании ААА не была в полной мере заложена в стоимость фунта, и опасения относительно этого будут оказывать негативное влияние на фунт. Фунт также уязвим к любым слабым экономическим данным, в том числе и отчету по занятости Великобритании, публикация которого состоится сегодня.
Доллар/йена
Японская иена восстановилась против доллара США и евро во вторник после того, как министр финансов Японии опроверг то, что Токио рассматривает возможность покупки иностранных облигаций. За день до этого премьер-министр Синдзо Абэ заявил, что такие покупки возможны.
Когда политики так активно берутся за свою валюту, как это делают японские власти, то можно ожидать волатильности.
На пресс-конференции во вторник министр финансов Японии Таро Асо заявил о том, что правительство не рассматривает возможность покупки иностранных облигаций в рамках мер денежно-кредитного смягчения.
Это заявление было сделано на следующий день после того, как Абэ отметил, что такие покупки облигаций, которые могут еще сильнее ослабить иену, поскольку страна покупает активы, деноминированные в другой валюте, входят в число вариантов, доступных для Банка Японии в отношении денежно-кредитного смягчения.
Министр экономики Акира Амари преуменьшил контраст между комментариями Асо и Абэ, сказав, что слова Абэ просто ссылались на варианты в политике, которые есть у стран в целом.
Комментарии Абэ и Асо "лишь подчеркнули предполагаемый раскол" между ними по поводу выбора кандидата на пост следующего управляющего Банка Японии, отмечает Сью Тринх, старший валютный стратег-аналитик RBC Capital Markets. По словам Тринх, ходят разговоры о том, что Асо поддерживает Тосиро Муто, который, как считается, придерживается умеренных взглядов в отношении денежно-кредитной политики, тогда как Абэ, как полагается, благоволит Кадзумасе Ивата, предложившему в прошлом году создать фонд для инвестирования в иностранные ценные бумаги.
Нынешний управляющий Банка Японии Масааки Сиракава заявил, что он планирует уйти в отставку 19 марта.
Потенциальным двигателем для доллара на этой неделе станет выход в среду протоколов заседания Федеральной резервной системы США, прошедшего в конце января.
Существуют "многочисленные ожидания" в отношении того, что политики начали говорить о том, как выйти из программы количественного смягчения ФРС, пишут аналитики Brown Brothers Harriman. Однако учитывая то, что в декабре ФРС объявила о более чем двукратном увеличении объема прямых покупок долгосрочных активов, "мы считаем, что слишком рано серьезно воспринимать разговор о стратегии выхода, за исключением, конечно, в самом широком понимании, поскольку всегда разумно иметь хорошо продуманную стратегию выхода", - добавляют они.
"Это особенно верно, учитывая то, что еще не до конца понимается полное влияние налога на заработную плату, и приближается секвестр, который может сократить ВВП США почти на 0.5%", - считают они.
Термин "секвестр" относится к плану сократить государственные расходы в США на миллиарды долларов с 1 марта.
Иена укрепляется на фоне разочарованности рынка заявлением министра финансов Японии Ассо, свидетельствующего о том, что Банк Японии не намерен покупать зарубежные облигации.
Японская иена немного укрепилась, но недавний небольшой рост долго не продлится, говорит Майкл Ароновиц, менеджер хедж-фонда Gables Capital Management. Он сообщает, что короткие позиции по иене остаются его приоритетом в валютных торгах. Он открыл короткую позицию по иене в начале года, и, по его словам, при любой коррекции иена вернет лишь 1%-2% от своих потерь, что бледнеет по сравнению с падением, наблюдавшимся в этом году, когда против доллара она упала почти на 7%. Тем не менее, инвесторам, ставящим на понижение иены, необходимо терпение. "Пара доллар/иена, вероятно, вырастет до 95-97 в краткосрочной перспективе, но когда она приблизится к отметке 100, это вызовет вербальную интервенцию", - говорит он. Вследствие этого, он считает, что уровень 100 не будет пробит в течение следующих трех месяцев.
Иена упала почти на 8% против доллара в этом году преимущественно на фоне ожиданий того, что правительство Абэ исполнит свои обещания по смягчению денежно-кредитной политики и стимулированию вялой экономики Японии. Однако у японской валюты, возможно, осталось не много пространства для снижения, говорит Джулиан Джессоп, аналитик Capital Economics.
Инвесторы, ставящие на снижение иены, теперь ждут, когда Абэ объявит о кандидате, который заменит Масааки Сиракаву на посту управляющего Банка Японии. По словам премьер-министра, политика Сиракавы не заходила достаточно далеко в борьбе с устойчивой дефляцией в стране.
Неопределенность вокруг управляющего Банка Японии сдерживала торговую активность, поскольку сегодняшний управляющий должен уйти в отставку 19 марта, и валютные трейдеры остаются в неизвестности по поводу той степени, до которой его последователь будет следовать курсом правительства на смягчение.
------------------------
Технический анализ Forex: USD/JPY
ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ:
USD/JPY остается в режиме консолидации ниже 94.20 (38% восстановления Фибоначчи от снижения с 2007 по 2011 год)
Внимание по-прежнему сосредоточено выше этого долгосрочного восстановления, чуть более 95.00
- около 92.00 по-прежнему является ключевой поддержкой
- Только слабость ниже этого уровня, подрывает положительный тон и сигнализирует о начале более широкого коррекционного движения
- Различные циклические методы анализа незначительно отрицательны в течение ближайших нескольких дней
Стратегия: оставаться в покупках, пока ценв выше 92.00, но если этот уровень пробивается убедительно, то весьма заманчивыми станут продажи.
внутридневные: Осторожно.
точка разворота находится на уровне 93.59.
предпочтение: ПОКУПАТЬ выше 93.25 с целевыми точками 94.20 и 94.45.
Альтернативный сценарий: прорыв вниз уровня 93.25 откроет путь к 92.75 и 92.15.
Внутридневные индикаторы отмечают бычий настрой.
Пара может торговаться в диапазоне 93.20-94.00 на фоне отсутствия новых ориентиров, при этом рынки ожидают решения по поводу того, кто будет выбран новым управляющим Банка Японии, на следующей неделе. Могут наблюдаться колебания курса на одну иену в любом из направлений в зависимости от того, кого выберет премьер-министр Японии Синдзо Абэ.
Источник: http://www.freshforex.org/analitics/fres ... 51425.html
.jpg)
.gif)
.jpg)
.gif)
.jpg)
.gif)
