Экономическая политика
Может ли экономика США получить выгоду от продолжения эпохи снижение налогов Буша? Сокращения налогов поддерживает казначейские облигации, толкая их доходность выше, что дает толчок развитию покупательной способности доллара практически по всем направлениям. Подразумевается, что этот рост - положительная динамика, что позволяет пересмотреть Федеральной резервной системе размеры и масштабы программы покупки облигаций, которая весит на долларе. Если бы ФРС сократила свои покупки бумаг, известные как количественное ослабление, доллар, скорее всего, восстановил бы некоторый престиж. Снижение налогов может обеспечить краткосрочный толчок экономике, что положительно для восстановления США.
Безусловно, дополнительный импульс придадут программы снижения налогов на заработную плату и увеличение срока пособий по безработице до 13 месяцев. Надо отметить, что американцы в последние два года получили уникальную возможность практически не работать. Потеряв работу в кризис, и прожив до весны 2010 года на пособия, американцы далее могли найти работу на 2–3 месяца на переписи населения, а затем, будучи уволенными, имеют возможность снова жить 13 месяцев на пособия. Все эти меры искусственно, за счет дефицита бюджета, поддерживают спрос, а значит и экономический рост. “Соглашение, достигнутое между президентом США и республиканской партией может привести к увеличению роста ВВП страны до 0,5% до 3,1%”, — считает Майкл Фероли, главный экономист по США из JPMorgan Chase & Co. “Это приведет к всплеску потребительских расходов в первой половине 2011 года”, — отмечает Фероли, — «люди получат весьма неплохое увеличение их располагаемого дохода». Значительная доля этой прибавки придет из 2-процентного снижения налогов на заработную плату, что в целом не ожидалось. Снижение налога на заработную плату коснется всех категорий занятых. Это позволит сэкономить 800 долларов для тех, у кого доход равняется 40,000 долларов (эта программа будет стоить 120 млрд. долл.). На фоне Европы, сокращающей расходы в целях минимизации дефицита бюджета, и поднимающей отдельные налоги, США действуют прямо противоположным образом. Очевидно, что такая стратегия была бы правильной, если бы не тот факт, что отдача в виде роста ВВП от затрат не была бы значительно меньше, чем сами затраты. На текущий момент Казначейство США планирует дефицит бюджета в 2010 (текущем) финансовом году на уровне 1,495 трлн. долл. (см. последний ежемесячный отчет Казначейства
http://fms.treas.gov/mts/mts1010.pdf). При этом в 2009 (закончившемся в этом сентябре) финансовом году дефицит бюджета составлял 1,294 трлн. долл., а в 2008 финансовом году составлял 1,417 трлн. Таким образом, третий год подряд экономика США имеет дефицит бюджета в среднем в размере 10% ВВП, а рост ВВП в среднем менее 3%. То есть прирост госдолга США на 10% ВВП вызывает прирост ВВП на 3%. Если бы не было этих гигантских госрасходов, не было бы и близко этого роста в 3%, который сейчас считается достаточно большим. На самом деле эффективность “вложений в США” просто катастрофически низка, она отрицательная. Никакое предприятие не может сколько-нибудь долгосрочно занимать и тратить в год 10% своего оборота, и соответственно, иметь ежегодный убыток в 10% оборота, и при этом демонстрировать рост оборота на 3% за год. Никакой банк не будет выдавать новые кредиты (и одновременно пролонгировать старые) предприятию с такими показателями. Америка пока проделывает этот фокус исключительно благодаря особому статусу доллара и сверхнизким процентным ставкам, которые находятся на текущих уровнях в немалой степени благодаря раскручиванию проблем в Европе. Впрочем, даже в таких условиях недавнее решение Обамы спровоцировало резкий рост доходностей уже по американскому госдолгу в последние два дня, на 0.4% по 10-летним американским облигациям. Всего же доходность по американским 10-леткам выросла с минимума от 4 ноября на 2.45% до 3.27% на сегодня. Конечно, в краткосрочной перспективе стабильности доллара все же мало что угрожает. Например, в любой момент одно из 3 американских рейтинговых агентств может открыть новую страницу в долговом кризисе в Европе, тем самым продолжая отвлекать внимание общественности от бюджетного кризиса в США. Думается, долговая пирамида США имеет еще большой потенциал роста, как и курс доллара.
Валютный рынок
Все больше в мире появляются финансовых объединений, желающих извлекать выгоду на изменениях курсовой стоимости. Это подчас нарушает планы некоторых хищников, которые раньше могли гнать валюту куда им заблагорассудится. Это создает повышенную волатильность на рынке. Сейчас создалась такая ситуация, что в одиночку, даже США не могут управлять в нужных рамках стоимостью доллара. Поэтому они на свою сторону притягивают Японию, Лондон, пытаются найти точки соприкосновения с Китаем и, прежде чем осуществить атаку на рынке ко всему прочему нагнетают обстановку через СМИ, то есть акцентируют внимание, чтобы независимый капитал подталкивал валюту в нужную сторону.
Экономическая политика
Может ли экономика США получить выгоду от продолжения эпохи снижение налогов Буша? Сокращения налогов поддерживает казначейские облигации, толкая их доходность выше, что дает толчок развитию покупательной способности доллара практически по всем направлениям. Подразумевается, что этот рост - положительная динамика, что позволяет пересмотреть Федеральной резервной системе размеры и масштабы программы покупки облигаций, которая весит на долларе. Если бы ФРС сократила свои покупки бумаг, известные как количественное ослабление, доллар, скорее всего, восстановил бы некоторый престиж. Снижение налогов может обеспечить краткосрочный толчок экономике, что положительно для восстановления США.
Безусловно, дополнительный импульс придадут программы снижения налогов на заработную плату и увеличение срока пособий по безработице до 13 месяцев. Надо отметить, что американцы в последние два года получили уникальную возможность практически не работать. Потеряв работу в кризис, и прожив до весны 2010 года на пособия, американцы далее могли найти работу на 2–3 месяца на переписи населения, а затем, будучи уволенными, имеют возможность снова жить 13 месяцев на пособия. Все эти меры искусственно, за счет дефицита бюджета, поддерживают спрос, а значит и экономический рост. “Соглашение, достигнутое между президентом США и республиканской партией может привести к увеличению роста ВВП страны до 0,5% до 3,1%”, — считает Майкл Фероли, главный экономист по США из JPMorgan Chase & Co. “Это приведет к всплеску потребительских расходов в первой половине 2011 года”, — отмечает Фероли, — «люди получат весьма неплохое увеличение их располагаемого дохода». Значительная доля этой прибавки придет из 2-процентного снижения налогов на заработную плату, что в целом не ожидалось. Снижение налога на заработную плату коснется всех категорий занятых. Это позволит сэкономить 800 долларов для тех, у кого доход равняется 40,000 долларов (эта программа будет стоить 120 млрд. долл.). На фоне Европы, сокращающей расходы в целях минимизации дефицита бюджета, и поднимающей отдельные налоги, США действуют прямо противоположным образом. Очевидно, что такая стратегия была бы правильной, если бы не тот факт, что отдача в виде роста ВВП от затрат не была бы значительно меньше, чем сами затраты. На текущий момент Казначейство США планирует дефицит бюджета в 2010 (текущем) финансовом году на уровне 1,495 трлн. долл. (см. последний ежемесячный отчет Казначейства http://fms.treas.gov/mts/mts1010.pdf). При этом в 2009 (закончившемся в этом сентябре) финансовом году дефицит бюджета составлял 1,294 трлн. долл., а в 2008 финансовом году составлял 1,417 трлн. Таким образом, третий год подряд экономика США имеет дефицит бюджета в среднем в размере 10% ВВП, а рост ВВП в среднем менее 3%. То есть прирост госдолга США на 10% ВВП вызывает прирост ВВП на 3%. Если бы не было этих гигантских госрасходов, не было бы и близко этого роста в 3%, который сейчас считается достаточно большим. На самом деле эффективность “вложений в США” просто катастрофически низка, она отрицательная. Никакое предприятие не может сколько-нибудь долгосрочно занимать и тратить в год 10% своего оборота, и соответственно, иметь ежегодный убыток в 10% оборота, и при этом демонстрировать рост оборота на 3% за год. Никакой банк не будет выдавать новые кредиты (и одновременно пролонгировать старые) предприятию с такими показателями. Америка пока проделывает этот фокус исключительно благодаря особому статусу доллара и сверхнизким процентным ставкам, которые находятся на текущих уровнях в немалой степени благодаря раскручиванию проблем в Европе. Впрочем, даже в таких условиях недавнее решение Обамы спровоцировало резкий рост доходностей уже по американскому госдолгу в последние два дня, на 0.4% по 10-летним американским облигациям. Всего же доходность по американским 10-леткам выросла с минимума от 4 ноября на 2.45% до 3.27% на сегодня. Конечно, в краткосрочной перспективе стабильности доллара все же мало что угрожает. Например, в любой момент одно из 3 американских рейтинговых агентств может открыть новую страницу в долговом кризисе в Европе, тем самым продолжая отвлекать внимание общественности от бюджетного кризиса в США. Думается, долговая пирамида США имеет еще большой потенциал роста, как и курс доллара.
Валютный рынок
Все больше в мире появляются финансовых объединений, желающих извлекать выгоду на изменениях курсовой стоимости. Это подчас нарушает планы некоторых хищников, которые раньше могли гнать валюту куда им заблагорассудится. Это создает повышенную волатильность на рынке. Сейчас создалась такая ситуация, что в одиночку, даже США не могут управлять в нужных рамках стоимостью доллара. Поэтому они на свою сторону притягивают Японию, Лондон, пытаются найти точки соприкосновения с Китаем и, прежде чем осуществить атаку на рынке ко всему прочему нагнетают обстановку через СМИ, то есть акцентируют внимание, чтобы независимый капитал подталкивал валюту в нужную сторону.
И чтоб отвести внимание мировой обшественности от
